内容提要
　　当下无疑是弱现实与强预期的组合，在这一组合下近月将呈现疲态，预计震荡之中完成移仓换月，而远端由于政策的导向愈发明确加上预期的难以证伪，乐观情绪将不断发酵直至预期差的出现，而这或将逐步熨平长期以来的back结构（请特别注意：焦煤由于04合约之后存在交割品质变化与基准交割地变化，1-5天然有300左右价差），不过预期的转向到现实的改善直接需要时间过渡，目前依然处于过渡期，高昂的情绪容易出现预期差，高波动在所难免，注意控制风险。
　　操作建议
　　单边建议观望，05合约不追高，月间套利暂时观望。
　　风险提示
　　蒙煤通车量超预期增长、冬储力度超预期、政策预期差