11月4日美少女射击游戏《NIKKE：胜利女神》全球公测，产品由《剑灵》前美术总监金亨泰创立的游戏工作室“Shift Up”制作，腾讯Level Infinite负责全球发行。游戏上线后即在日本、韩国、中国台湾等多地App Store/GooglePlay总榜登顶，并取得突出的商业化成绩，根据Data.ai，首月全球总流水近1.2亿美元。
　　投资要点
　　首月收入近1.2亿美元，日韩美贡献占比前三
　　美少女射击游戏《NIKKE：胜利女神》于11月4日全球公测，陆续登顶日本、韩国、中国香港App Store/Google Play畅销总榜，在中国台湾和中国澳门进入前3，于美国进入前20。截至12月3日，根据Data.ai数据，《NIKKE》ios渠道全球流水已达约0.64亿美元，安卓渠道流水达约0.56美元，总流水近1.2亿美元，其中日本、韩国以及美国贡献占比位列前三。
　　玩法改良适配竖屏模式，美术风格大胆
　　玩法层面，《NIKKE》采用了在当下市场较少见的站桩掩体射击玩法，并针对竖屏模式全面优化了设计。多分层地图利用竖屏空间纵深强的特点创造了“仿3D”效果，同时玩家可操作战斗小队的不同成员角色，以此切换攻击范围和拓展横向视角。同时，丰富的敌人单位规格和紧张多变的战斗节奏加强了游戏的策略性与复杂度。
　　美术层面，《NIKKE》是极具风格的二次元产品，画风尺度较大。在废土科幻的世界观下，Nikke角色设定为人造人，杂糅了多种二次元热门元素，如舰娘、军娘、偶像等。现任游戏公司"SHIFTUP"首席执行官的金亨泰曾作为美术总监参与《剑灵》制作。《Nikke》延续了金亨泰过往作品的人物描绘特色，但相比《剑灵》整体画风更加接近主流日式二次元。
　　技术层面，《NIKKE》使用Unity引擎开发，采用工作室上一款手游《天命之子》的Live 2D和Paper Folding技术，加强版“仿3D”效果给玩家带来更生动真实的游戏体验。
　　腾讯助力全球发行，本地化运营表现成熟
　　《NIKKE》再次验证腾讯的全球化发行与运营能力。游戏研发方Shift Up曾接受腾讯注资，此次腾讯游戏国际分部Level Infinite负责《NIKKE》的全球运营。在此之前，Level Infinite曾全球发行《白夜极光》、《玛娜希斯的回响》等二次元产品，并成功代理剑灵国服。
　　成熟的本地化运营策略助力《NIKKE》销售。以日本市场为例，在东京新宿站前广场，基于游戏本身的站桩射击玩法，几位看板娘进行3D隔空操作，吸引路人围观。纪念直播活动中，日本最著名的游戏主持人和知名coser到场，并将高约170cm的角色等身手办作为互动礼品，引发粉丝热情。
　　投资建议
　　《NIKKE》是腾讯又一国际化成功案例，源于腾讯在全球范围内进行产业布局，并不断提升其海外平台运营能力。我们持续看好腾讯海外业务拓展前景，认为海外游戏业务将成为公司另一增长引擎。考虑到分成比例未知，我们暂不调整公司的盈利预测，我们测算公司22/23/24年Non-IFRS净利润为1169/1445/1715亿，同比增速-5.6%/23.6%/18.6%，对应当前股价PE为22/18/15倍，我们给予公司23年25倍PE，维持公司406港币的目标价，较当前股价上涨空间37%，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　产品后续表现不及预期风险；宏观经济波动风险；监管政策风险