●上周国际现货市场震荡偏强，中东丙烷离岸价周度上涨10 (1.63%)至625美元/吨;美国MB报价下跌4.47 (5.22%)，为81.13美分/加仑;周-,广州民用气市场价周度上涨0.55%，为5508元/吨; PG2301周-收盘价4786元/吨，跌幅1.12%。
　　国际市场震荡偏强，国内各地报价维持平稳。需求环节，月末全国迎来新-轮寒潮，同时当前炼厂气供应量维持中低水平，尽管管控加剧商用需求或承压明显，但终端情绪尚可。化工需求方面，成品油弱势继续向添加剂端传导，上周烷基化油和MTBE开工率较同期上升3.81%和1.67%,增幅明显缩窄，且后续仍有下行压力。目前来看醚后碳四溢价较高，而添加剂利润仍处高位，后续压力传导仍有空间，环比减弱但缩量幅度相对可控。PDH毛利接近年内极低位，但开工率短期维持平稳。近期丙烷对原油跟跌幅度较小,丙烷-石脑油成本优势迅速倒挂，且PDH路线相对亏损水平走阔，后续化工端需求持续承压。港口环节，10月国内LPG进口222万吨，环比明显下滑，但仍同比增加8.72%。亚太进口需求尚可和巴拿马拥堵使得中东北美价差继续走阔。但北美丙烷开始转入去库,美天然气也近期大涨，后续或存修复可能，海外价格短期震荡偏强。国内化工需求压力逐步增大，但进口成本底部支撑和国产气供给可控下国内市场下行趋势仍不明朗。目前国内碳四溢价较高，而盘面年末受交割行情影响逐步增强，盘面交割贴水交易较为充分。原油大跌后国际PG市场相对平稳，燃气需求和化I端韧性下低估值PG存底部支撑，震荡中枢下移背景下，区间操作或下行时多PG空原油策略
　　下游需求环节，各路线需求以维持平稳为主，管控下旺季燃气需求增长仍然较慢。化工领域添加剂端利润有所走弱，后续需求或相对承压。PDH利润大幅走跌，本周部分装置提升负荷带来增量,后续仍小幅增长。.上周MTBE装置开工率49.62%，环比上升0.82%;烷基化装置开工率49.43%，环比下降1.72%，平均毛利775元/吨，环比上升31元/吨;丙烷脱氢开工率78.79%，环比上升3.70%，平均毛,利-1268元/吨，环比减少72元/吨。
　　港口环节，船只集中于月末到岸，月中到岸回落后库容率有所减少。近期PDH新增检修，后续到岸量仍维持高位，其库容率或再度反弹。上周华东进口码头库容率56%,环比下降44%，华南进口码头库容率48%，环比下降12%;路透船期显示11月下旬到岸量97.5万吨，环比上升19.36%，预计12月上旬到岸量88.6万吨,环比减少9.1%。
　　上游供给环节，本周外放量总体维持平稳，华南部分单位增加外放供应增加，沿江地区装置检修有所减少,其余地区变化不大。后续沿江巴陵石化计划开工，商品量有所增加，但下周增量仍相对有限。上周山东地炼开工率65.83%，环比不变;全国外放量6.24万吨/天，环比增加608吨/天.炼厂民用气库存17.67万吨，环比增加0.53万吨。
　　●操作建议:震荡中枢下移，区间操作或下行时多PG空原油策略