一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数上涨5.03%，沪深300指数下降0.68%，相对收益为+5.71pct，板块表现强于大市，在31个板块排名中排第2位。周涨幅最大的三个子行业分别为基建央企（+10.61%）、国际工程（+7.77% ）、基建民企（+3.25% ），对应行业内三个公司：中国交建（+23.49%)、北方国际（+9.55%)、汇通集团（+13.97%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建民企（+33.84%）、基建国企（+22.76%）、国际工程（-0.50% ），对应行业内三个公司：汇通集团（+234.09% ）、浙江建投（+212.25%）、中工国际（+24.03%）。
　　行业个股表现：上周涨幅前5名为深城交（ +28.75% ）、中国交建（+23.49%）、汇通集团（+13.97%）、天沃科技（+13.91%）、中铝国际（+13.59% ），周度涨幅后5名是东珠生态（-12.39% ）、*ST美尚（-7.23% ）、ST天龙（ -6.67% ）、创兴资源（ -6.36% ）、大千生态（ -5.34%）。
　　行业主要变化：宏观方面，国务院会议指出要加大金融支持实体经济力度，引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元。行业方面，银保监会要求六家大型银行在前期工作基础上，围绕“十六条"监管政策，专题研究细化措施，进一步加大工作力度，积极促进房地产市场平稳健康发展。
　　重点公司主要变化：1）中国电建：1-10月新签合同额同比增长55.5%，10月单月同比增长141%。2）中国中铁：中标上海至南京至合肥高速铁路沪宁段等工程，中标价合计865亿元，占公司2021年营收的8.08%。3）安徽建工：作为联合体牵头人中标蚌埠高新区电子信息产业园等项目，中标价合计78.8亿元，占21年营收的11.0%。
　　投资分析意见：经济慢复苏背景下，稳增长政策有望持续推出，基建板块依然具备投资价值，与此同时，随着经济的缓慢复苏，高弹性成长赛道亦值得关注，1）基建板块重点推荐预期改善的价值蓝筹：中国建筑、中国中铁、中国电建、中国能建、中国化学，关注安徽建工；2）高弹性赛道推荐行业低渗透率+远大成长空间的志特新材、鸿路钢构。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
　　核心推荐标的：
　　志特新材：22年33%增长，PE27.1X。建筑铝模板租赁龙头，20年租赁业务市占率约4.8%。公司产能持续扩张，同时凭借信息化科技赋能，公司有望突破管理瓶颈，进一步抢占铝模板市场。
　　中国电建：22年12%增长，PE11.0X。中国水利水电建设龙头，“懂水熟电”打造核心优势，布局新能源运营业务寻求第二增长曲线，抽水储能政策规划带动主营业务，拉长经营久期。
　　中国建筑：22年9%增长，PE4.3X。中国房建龙头，资产质量优异，地产行业格局优化下子公司中海地产受益，国企改革构成上行催化，综合发展前景广阔。