本期投资提示：
　　传媒、互联网板块本周表现低迷，跑输指数。SW传媒-5.26%，跑输沪深300（-0.68%）和创业板指（-3.36%），表现较好的是防御属性强的出版板块；港股方面，恒生指数-2.23%，恒生科技-6.48%，腾讯拟减持美团、Napser减持腾讯等影响市场情绪，其中美团-14.84%，快手-6.45%，腾讯控股-5.14%。
　　专题一：分众传媒：关注底部布局机会。市场对疫情影响悲观预期充分，当前PETTM21x，对应21年PE仅为13x。消费广告主3Q22韧性明显，互联网减投已经体现充分。若消费复苏叠加经营杠杆，公司利润弹性较大，若获得高增长新兴行业增投（如新能源车等），有更明显的业绩弹性。梯媒凭借强大的媒体网络和城市中产覆盖量，在品牌广告中渗透率提升的中长期逻辑不变。
　　专题二：港股重点公司发布三季报：快手22Q3国内经营利润持续为正，整体亏损收窄，关注组织架构调整带来的积极变化；腾讯控股3Q22利润超预期，业务环比向好。
　　阿凡达2国内定档，提振电影行业信心，关注复苏节奏。《阿凡达：水之道》中国内地正式定档12.16，同步北美。阿凡达1全球票房29亿美元，在国内累计综合票房为17亿元。截止22.11.22，国内电影票房为282亿元，同比下滑35%，行业承压主要系疫情反复，及好的电影内容供给减少。本次阿凡达2定档以及流浪地球2定档23年春节档，困境中提振行业信心。标的：中国电影（进口片引进+国企背景，阿凡达2发行方，流浪地球2投资方）、博纳影业（主旋律商业化龙头，关注《无名》等定档进展，新品储备丰富）、光线传媒（关注《深海》定档时间）；关注万达电影、华策影视等。
　　互联网和传媒处于历史低位，积极变化正在累积，建议布局。港股互联网：估值初步修复但仍在历史低位。美联储加息预期放缓改变流动性、防疫二十条后预期中国经济复苏是反弹的主要原因，游戏腾网获得版号是近期行业基本面的实质变化。后续重点关注：中概审计、互金整改进展（蚂蚁增资方案近期更新），中期关注游戏、短视频、电商出海带来的增长。A股传媒：机构持仓占比仅0.58%，游戏科技属性和文化属性受主流媒体肯定且11月新发版号，政策现暖意；疫后复苏重点关注分众传媒、博纳影业等；元宇宙主题投资短期关注AIGC催化，中期更值得关注的是全球ARVR产业从硬件到内容的持续落地。
　　标的：腾讯控股、分众传媒、网易、国联股份、吉比特、三七互娱、快手-W、创维数字、视源股份、兆讯传媒、芒果超媒
　　风险提示：产品表现不及预期风险，宏观经济进一步下行风险。