1、行情回顾：油轮运费快速上行，成品油轮运价冲高。11月25日BDTI收于2494点，环比上周末上涨5.5%；成品油轮运费指数BCTI收于1770点，环比上周末上涨21%。阿芙拉型油轮日租金冲高，带动巴拿马型和MR型成品油轮运费上行，不带脱硫塔的VLCC日租金回落到8.5万美元，依然处于高位
　　2、需求：原油和成品油发运量高位震荡，对俄罗斯原油的价格上限尚未确定，制裁有缓和预期，俄油减量预期下调，中东地区船舶短缺情况有所改善，VLCC租约价松动。俄罗斯发货需求和风险溢价支撑，阿芙拉型周中日租金上冲至20万美元/天，对成品油轮运费形成带动和支撑
　　3、供给：前10月原油和成品油轮规模同比分别增3.5%和2.1%，运费高位带动原油运力增长提速，成品油轮可交付运力有限。船舶航速高位震荡，储油运力整体回落，地中海地区恶劣天气支撑阿芙拉型强运价
　　4、展望：限价悬而未决，航运保险制裁较此前有所缓解，俄油减量可能弱于预期，建议关注中东地区出货情况及减产潜在影响，运价高位震荡
　　5、风险因素：地缘政治冲突加剧、极端天气