本报告导读：对债市的复盘和思考。
　　摘要：
　　由于本次降准宣布太过突然，导致行情快速演绎，这种行情属于非常典型的超预期信息推动，事前难以把握。但下一阶段，我们对利率表现好于信用，短端表现好于长端的判断并不会因为本次降准而改变，建议信用债仓位过重、久期过高的投资者好好把握这来之不易的减仓窗口期。