我们认为下一阶段构成做多利率下行波段（10~20bp行情）的条件如下：一是理财赎回潮结束，大部分机构解除负债端警报；二是存单发行放量，且价格见阶段性顶部；三是隔夜1.0左右能持续到2023年春节。