事件：
　　2022年11月22日，快手发布22Q3业绩报告。22Q3营收231.28亿元，同比增长12.86%，环比增长6.61%；经调整归母净亏损6.72亿元，亏损率2.91%，环比收窄3.14pct。
　　点评：
　　1、国内盈利大幅增长，海外亏损保持稳定。22Q3公司国内业务分部保持经营利润为正，实现3.75亿元，22Q2为0.94亿元。海外亏损16.87亿元，同比大幅收窄（21Q3亏损28.54亿元），环比保持稳定（22Q2亏损16.06亿元）。
　　2、用户增长健康，销售费用与研发费用持续优化。快手应用的DAU为3.63亿，同比增长13.4%；MAU为6.26亿，同比增长9.3%。DAU/MAU为58.1%，保持高位。平均日活跃用户日均使用时长129.3分钟，同比增长8.6%。22Q3公司销售费用为91.3亿元，同比下降17.12%；销售费用率首次降至40%以下，为39.48%，环比-0.91pct，同比-14.28pct。研发费用为35.33亿元，同比下降16%，研发费用率为15.28%，同比-5.31pct。
　　3、直播业务：付费用户数持续提升。22Q3快手应用直播业务平均月付费用户为5960万，同比增长29.3%，为今年新高（Q1增长7.8%；Q2增长21.8%）。付费率为9.5%。持续拓展与公会的合作模式，三季度活跃公会主播数量同比增长超200%。
　　4、盈利预测与评级：预计22-24年营业收入分别为926.44/1095.78/1262.91亿元，归母净利润分别为-77.48/3.54/95.39亿。维持“推荐”评级。
　　5、风险提示：电商业务发展不及预期；广告业务恢复不及预期；海外业务发展不及预期。