宏观策略
　　美股交易加息放缓
　　标普500指数昨日达到9月中旬以来最高位，因投资者预期美联储加息将会放缓，但美国中概股指数连续第三日下跌，累计跌幅达到8%，因中国新冠肺炎病例数增多和防疫管控有所加强。
　　美国10年期国债收益率在3.76%左右，美元结束连续三天上涨小幅走低。11月里士满联储制造业指数为-9，显示制造业状况恶化，价格和工资略有回落，证实通胀见顶，而原材料库存水平大幅上升。
　　旧金山联邦储备银行行长提示政策紧缩传导的滞后性，克利夫兰联储主席表示对缩减加息幅度持开放态度。
　　随着市场开始交易美联储紧缩放缓，美元指数回落，看跌美元情绪上升。但货币远期未平仓数据显示，美元回落主要是多头平仓所致，投资者尚未开始积极做空美元。在美国通胀尚未大幅下行之前，美联储加息周期仍会延续，美元在近期回落后可能会有反复。
　　在近期反弹中，美国可选消费股表现相对落后。在美股10月中旬以来反弹中，可选消费品板块表现最差，大型科技股表现不佳，材料、工业等周期性股票的表现相对较好。大型科技公司开始裁员，销售巨头预计假日销售增速将是有史以来最慢，显示利率上升背景下消费疲软和盈利增长下调风险。