【市场策略】市场健康调整，中字头央企领涨
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数涨0.13%，科创50跌1.42%，创业板指跌1.83%;行业板块方面，建筑装饰、银行、非银金融涨幅居前，计算机、电气设备、医药生物跌幅居前；主题概念方面，大基建央企指数、连板指数、基础建设(一致评级)指数涨幅居前；沪市574家上涨，1351家下跌；深市561家上涨，2135家下跌；两市共计涨停46家，跌停28家；全部A股PE中位数为33.27倍，位于历史后27.90%分位，创业板PE中位数为40.71倍，位于历史后20.14%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为16.17、20.79倍，位于历史后40.00%、24.98%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额8846亿，低于前20日成交均额8864.01亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出744.41亿，其中沪深300净流出40.27亿、创业板指净流出49.57亿。共有873家公司获得净流入、2950家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为银行、交通运输、钢铁，排名居后三名的行业为医药生物、电气设备、机械设备。北上资金方面，沪股通净流入9.37亿，深股通净流出16.96亿，共计净流出7.59亿。截止11月21日，融资余额为14711.55亿，较上一交易日增加60.92亿。
　　（三）市场策略
　　市场健康调整，中字头央企领涨。消息面，证监会主席易会满提及“探索建立具有中国特色的估值体系”。长期以来，以金融、基建、交运、石油石化为代表的国企央企存在较大“估值折价”，但国企央企经营总体稳健，或存在估值重估的可能性。周二两市共计成交金额8846亿，相比此前万亿成交额明显降低。在存量资金博弈下，市场难以全面向上，市场呈现结构性行情，周二中字头央企及国企板块领涨，但TMT、医药、新能源等赛道股表现不佳。
　　此前市场反弹动力在于疫情防控政策优化、地产刺激政策出台。但近期多地疫情反复，加之各地方防控政策不一，引发市场担忧，指数走势有所承压。技术面而言，此前，上证指数曾在3100点附近位置发生密集成交、创业板指数曾在2500点附近发生密集成交，指数在上述区域存在较多套牢盘，指数向上突破仍需套牢盘充分换手。我们认为，指数短期健康调整，不改变中长期震荡向上行情。随着中国经济基本面转暖、美联储加息节奏放缓、市场信心持续修复，目前市场底部已经确认，建议积极做多A股以及港股、在美中概股等中国资产。风格方面，综合考虑第四季度市场风格及二十大报告高质量发展经济基调，在资金面和政策面共振下，预计明年业绩边际改善的成长板块将取得超额回报，建议关注生物医药、信创板块。