【市场策略】市场连续调整，但调整幅度健康
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌0.39%，科创50跌1.39%，创业板指跌1.76%;行业板块方面，传媒、综合、休闲服务涨幅居前，有色金属、电气设备、电子跌幅居前；主题概念方面，营销传播(一致评级)指数、陆股通清仓指数、互联网营销指数涨幅居前；沪市745家上涨，1145家下跌；深市978家上涨，1678家下跌；两市共计涨停68家，跌停6家；全部A股PE中位数为33.21倍，位于历史后27.59%分位，创业板PE中位数为40.63倍，位于历史后19.71%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为15.80、20.10倍，位于历史后34.98%、18.49%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额8428亿，高于前20日成交均额8128.22亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出375.64亿，其中沪深300净流出69.18亿、创业板指净流出18.94亿。共有1419家公司获得净流入、2405家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为传媒、非银金融、钢铁，排名居后三名的行业为电子、电气设备、机械设备。北上资金方面，沪股通净流出0.24亿，深股通净流出7.33亿，共计净流出7.57亿。截止11月9日，融资余额为14657.49亿，较上一交易日增加25.3亿。
　　（三）市场策略
　　市场连续调整，但调整幅度健康。上周末国家卫健委强调坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇。在相关疫情政策预期落空后，本周市场连续回调，但调整幅度相对健康，且成交额明显回落，资金并未恐慌，市场情绪已经明显转向。近期市场受美国国会中期选举影响较大，后续中期选举结果对美联储加息节奏、中美关系走向存在较大影响。我们以流通中货币同比增速计算，预计美国CPI同比增速已经在2022年6月-2022年8月初步触顶回落。住房项目占核心CPI比值的40.65%，以美国房价指数计算，预计2023年4月起美国核心CPI也将实质性回落。预计后续美联储加息节奏将边际放缓，12月份大概率加息50个基点。但为打断“工资-价格（通胀）”螺旋，预计美联储利率将在高位横盘震荡较长时间。
　　总体来看，近期A股人气快速修复、市场正在摆脱熊市思维、投资者情绪已经发生明显转向。随着中国经济基本面转暖、美联储加息节奏放缓、市场信心持续修复，目前市场底部已经确认，建议积极做多A股以及港股、在美中概股等中国资产。风格方面，综合考虑第四季度市场风格及二十大报告经济基调，在资金面和政策面共振下，预计明年业绩边际改善的成长板块将取得超额回报，建议关注生物医药、信创板块。