▌国投瑞银周思捷：10年化工行业研究背景，公募新秀业绩出众，自下而上选股重视企业成长性同时关注估值与潜在回报率的匹配
　　周思捷先生，1.4年公募管理经验，10年证券从业经验。2012年至2017年，曾在国金证券、华泰证券、中泰证券研究所任化工研究员，曾获2017年新财富最佳分析师“基础化工”行业第二名；2017年8月加入国投瑞银基金，曾任研究员、基金经理助理，现任国投瑞银境煊、国投瑞银锐意改革、国投瑞银开放视角精选的基金经理。在管规模12.84亿元。
　　投资框架上，坚持自下而上选股，最看重企业长期价值，其次行业成长性，最后是估值。企业家精神是周思捷先生考察公司的重点维度，希望能以“三年一倍”标准寻找真正具备企业家精神的公司。
　　▌历史业绩来看：任职以来年化收益高达16.3%，滚动持有3个月超额收益胜率超9成，近2年风险调整后收益排名同类前30
　　国投瑞银境煊历史业绩表现：2021年周思捷先生任职以来2022年11月年化收益高达16.3%，累计收益24.9%，在同时间跨度基金中排名55/1348，收益表现十分出色；产品成立以来持有3个月滚动正超额收益概率超九成，赚钱效应较佳。
　　回撤控制来看，今年最大回撤控制在在25%以内，整体波动和回撤均优于同类基金，通过Alpha控制打造平稳向上的净值曲线。自2021年任职以来，国投瑞银境煊在同期产品中风险调整后收益排名持续靠前，尤其是任职以来Sharpe达1.69同类排名22/1348位名列前茅，Calmar达0.67排名同类产品27/1348位，展现了极为出色的风险调整后收益获取能力。
　　▌产品自下而上为主，高仓位运作不做大级别择时
　　择时方面来看整体仓位保持在80%-93%之间动态调整，基金经理淡化权益仓位择时，更加注重行业及个股选择。
　　▌能力圈分布在周期、制造和医药，景气行业中适度切换均衡配置，个股选择重视估值和盈利匹配度，近期从中小成长向大盘成长切换
　　行业和个股选择：产品历史平均占比最多的前三大行业为医药、电子和基础化工，行业配置均衡，单个行业权重少有超过20%，不押注于单一赛道。重仓行业调仓胜率来看，周思捷在化工、电子、电新和通信的调仓胜率较高，对于制造业的景气拐点把握较为精准。2022Q3重仓股增持交通运输、化工、计算机和电子。个股选择更加重视公司估值和盈利的匹配程度，价值风格突出，最新一期更加注重选择低估值高ROE的个股，以适应当前震荡弱市的情况。重仓新增个股来看，历史重仓的几大行业中新进个股每季度平均跑赢对应指数4.28%左右，选股超额alpha能力突出。换手率最新一期有所提高略超同类平均，重仓股权重占比近年来较为集中
　　▌业绩归因来看任职以来特质收益占比高，震荡市及中小创占优市场中表现出色，交易能力出色
　　业绩归因：基金经理任职以来特质收益占比非常高，其他风险因子暴露较低，说明选股alpha能力较强。持股市值长期偏中小成长，近期逐渐向大盘成长靠拢。
　　情景分析：牛熊市情景划分来看，基金震荡市和牛市超额收益占优，尤其震荡市年化超额收益达26%，远优于牛市13%和熊市11%；大小盘情景划分来看，基金在中小创占优行情时超额收益占优，年化超额收益达35%，这也和产品能力圈暴露相符。
　　▌风险提示
　　基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来，本报告不构成投资收益的保证或投资建议。