[行情观点]
　　周一沪铜高位回落，市场交投回落，总体减仓但远月异常加仓，月差快速回归，近月价差从此前最高千元回落到不足五百。宏观方面，国内出台支持房地产政策16条，对下游需求略有提振。近期美元持续回落,人民币升值逼近整数关口7，且国内上个月通胀大幅回落，国内政策空间有打开倾向，叠加疫情和就业问题的压力，稳增长政策料将步入现实。现货方面, LME库存继续降至7.8万吨，上期所库存回升1.7万吨至7.6万吨，上海现货近平水，下游更青睐换月后采买，但货源仍紧。技术上看，铜价短期反弹超调，延续短空思路。
　　今日沪铝小幅回落，现货维持贴水，铝锭社会库存再降近2万吨至56万吨低位。宏观亢奋情绪缓和，周末LME决定对俄罗斯金属不采取限制措施，多头情绪受到压制。低库存状态下，铝市供应端产能缓慢增加，消费维持.弱复苏，政策效果有待观望。沪铝维持震荡趋势，在近四个月运行区间上沿19000元附近区域具备较强阻力。
　　沪锌主力基本震荡在2.38-2.4万间，今日现锌报24360元/吨，对交割月、主力合约缩窄到80、450元/吨。周末SMM社库增加2600吨至6.27万吨。11月SMM精锌产量环比增加1.02万吨、略不及预期，预计12月继续增产近万吨。同时，供应端欧洲部分减停产能复产速度快于预期。仍建议沪锌主力背靠2.38-2.4万持空。
　　沪铅整体仍增仓，但回吐了1.55万上方大部分涨幅。今日原生铅价小幅上调到15075元/吨，原再生铅价差扩大到325元/吨。原生铅锭流入期货仓储可能影响了社库数据。市场关注周内交割结束后，供应回流压力。技术上，铅价短线涨幅到位。铅供应整体小步回稳，蓄电池产销季节性降温。1.55万上方介入的空单持有。
　　今日沪镍主力合约大幅回落，但尾盘仍收于20万上方，现货升水小幅下跌100-200元/吨。不锈钢利润亏损,国内镍铁价格回落至1360-1370元/镍。镍中间品供应偏紧，折价系数维持高位，加之硫酸镍消费表现较好，硫酸镍价格_上行41000元/吨，但仍与纯镍价格有较大倒挂。下游不锈钢产量有所增加，且新能源市场强劲，对需求带来支撑。纯镍低库存和供应偏紧的基本面、印尼增收镍铁关税的政策等不确定因素，都给镍价较强支撑,但LME暂时不禁止俄镍的交割，海外市场对交割资源的担忧有所缓和，且镍价大幅上涨后估值偏高，回落风险较大。
　　沪不锈钢价格今日大幅回落。在缺乏消费刺激预期的影响下，上涨行情难以为继，钢厂将再次通过打压原料获得利润空间，镍铁、铬铁价格已经开始下行，成本支撑因素有所弱化，不锈钢价格亦有回落风险。另外市场传言印尼可能推迟加征镍产品出口关税，这也是今天沪不锈钢价格大幅下跌的另一个重要原因。