●行情回顾:上周在宽基指数层面来看出现分化，300价值指数领涨，科创50指数领跌。中信一级行业亦出现分化:房地产行业领涨，涨幅近10%;电子行业领跌，跌幅近4%。从中信五风格和申万风格指数来看，上周盘面周期、稳定和金融反弹，成长定弱。期指基差定势方面多数呈现收敛:IF、IC、IM、合约出现贴水收敛甚至升水走阔的情况，IH合约基差鲛稳定。从期指比价方面来看近期lH/IF、IH/IM比价在lH反弹的带动下快逸回升，但因为周期殷同步偏强，IH/IC变化不大。从资金面来看，兰元指数上周大幅回落周度收跌近4%，与此同时人民币升值近2%。北上资金上周累计净流入超50亿元，终结此前的连续净流出，10日均值亦回升至正值水平:融资余额回升,内外资情绪均在好转。
　　●大类资产:美元指数上周大幅回落周度收跌近4%，MSCI全球主要股票指数全线上涨，欧盟指数颌涨。上周来看，美国10月CPI升幅低于预期，通胀压力开始降温，市场开始猜测美联储本轮激进加忽周期或正接近拐点。此前在11月份议息会议后，由于菱联储已经释放了可能在短期放缓加息节奏的信号，而将中期的通胀周期拉长，此后兰元延续了调整，而此次通胀数据回落幅度的超预期，让美元的回落延续且幅度加大，这样四季度兰元指数向宽幅震荡转换格局基本成型，全球风险资产得到了提振。上周在中国股指向海外收敛后，全球股指等待新的驱动，而龚国的通胀数据提供了这样的驱动，在外部流动性条件改善的基础上，国内的政策同样偏积极。
　　●驱动因素:国内方面主要在于内需政策开始明显向积极转换，央行和银保监会上周联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳邃废发展工作的通知》，其中16个分项分剂详细的涉及到地产融资、“保交楼”、受困房企风险处置、保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整过渡期安排等等方面内容，这进一步推进了市场对稳地产的预期。另外近期关子疫情防控的优化措施逐步在各地实施落地。因此，从大类资产的角度来看，在汇率稳定的基础上，股债轮动继续推进，且有利于价值板块的补涨。
　　●展望未来:综合来看，海外紧缩担忧暂缓，资金逐步回流;国内方面地产支持和疫情防控优化亦有助于提升风险偏好。短期来看在蓝筹股风格收敛修复后可进一步关注市场结构特点。