周度政策跟踪：优化疫情防控政策，“第二支箭”扩容支持民营房企。就宏观政策定调而言，出台优化疫情防控的二十条措施，加大力度支持民间投资；就财政政策而言，地方债发行定价基准换锚，明年尽快启动提前批额度发行；就货币政策而言，保持货币信贷总量合理增长，维护外汇市场稳健运行；就金融监管而言，修订银行业、保险保障基金管理办法，个人养老金基金设立单独份额类别开展业务；就房地产政策而言，16条举措做好金融支持房地产工作，“第二支箭”扩容支持民营房企。
　　利率市场复盘：资金紧张叠加疫情防控政策优化，债市情绪走弱。11月第二周，资金边际收敛，盘中隔夜资金价格屡次突破2%；前几日多地疫情散发、通胀和金融数据偏弱等利多因素，与存单大幅提价、“第二支箭”扩容支持民营房企发债等利空因素交织，债市收益率维持窄幅震荡，直至最后一个工作日优化疫情防控的二十条措施超预期落地，现券收益率快速上行触及2.75%后小幅回落。整体而言，宽信用预期升温推动国债长端品种收益率上行，但资金收紧导致短端品种收益率上行的幅度更大，国债收益率曲线呈现平坦化特征。
　　信用市场复盘：一级市场方面，信用债发行量环比上升，净融资额环比下降，本周城投、非银金融、综合、公共事业、交通运输等行业发行较为活跃；二级市场方面，本周信用债市场整体成交活跃度有所提升，中短票收益率全线上行，1Y信用利差普遍收窄，3Y、5Y信用利差走阔；城投债收益率全线上行，中短端信用利差普遍收窄；评级方面，本周有2家主体评级下调，4家主体评级上调。
　　海外市场复盘：10年期美债收益率从4.17%下行35bp至3.82%，主要受美国10月CPI数据低于预期的影响。10年与2年美债期限利差倒挂幅度扩大3bp至-52bp；10年期中美利差倒挂幅度收窄39bp至-108bp左右；美元资金价格上行，美元流动性或继续收紧。
　　风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期