核心观点
　　新开工交通项目集中释放，强化基建稳增长。近日，交通运输部公布，1-9月全国新开工高速公路和普通国省道项目299个，总投资8826亿，其中9月份新开工重大项目34个，投资额3853亿，在今年已开工项目总投资中占比约43.7%，环比增长约277%。交通部表示，四季度将加快实施一批公路重大项目，发挥重大项目对经济稳定运行压舱石的作用。下半年以来，交通端持续发力，新开工项目众多，带动投资提速增长，有助于进一步发挥基建稳增长的重要作用，提振相关建材需求。
　　积极信号初显，建议积极做多地产链头部企业。近期政策环境呵护持续，“稳增长”背景下，基建端有望持续回暖；地产政策仍在边际放松，“保交付”逐步落实，建材产业政策升级，政策积累、数据边际改善亦利于板块做多。从企业基本面角度看，Q3企业经营已初显积极信号，经营质量边际改善，基本印证我们此前“最差时候已经过去”的判断，预计未来业绩仍将延续逐步改善的趋势，虽恢复强度存一定不确定性，但本轮调整加速了行业洗牌，头部企业阿尔法确定性高，长期成长空间和潜力依旧。因此重申短期建议积极加仓布局地产链，积极把握做多窗口期。当前各子行业跟踪及投资建议如下：
　　水泥：本周国内水泥市场需求因多地疫情复发，工程项目施工和水泥运输受阻，继续呈现弱势运行；受益于企业执行错峰生产，以及成本增加支撑，为提升盈利，企业继续推动价格上涨。截至11月4日，全国P.O42.5高标水泥平均价为445.5元/吨，环比上涨1.21%，库容比为69.1%，环比增加0.8pct。在错峰生产加持，以及生产成本增加支撑下，预计水泥价格将会保持平稳或略有小幅上升走势，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；
　　玻璃：浮法玻璃市场稳中偏弱整理，局部价格下调，整体交投一般，库存延续上升趋势，区域走货略有差异，局部运输依然受到一定影响；光伏玻璃市场整体成交尚可，新单价格陆续跟进。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃主流均价1720.95元/吨，环比下跌0.81%，重点省份生产企业库存4793万重箱，环比增加0.57%；3.2mm光伏玻璃原片主流价格18元/平米，环比无变化；3.2mm镀膜主流价格为26.78元/平米，环比上涨2.15%，库存天数18.23天，环比下降4.65%。短期建议关注浮法玻璃需求释放情况；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。
　　其他建材：①本周粗纱市场价格稳中小涨，风电纱需求小幅增量支撑，主流缠绕纱货源显紧俏，部分厂主流产品短期仍有价格小涨意向；电子纱中各池窑厂报价均有明显调涨，但在产产能仍处高位，后期仍需跟进刚需释放情况，短期或涨后趋稳。中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产托底政策仍在持续加码，防水新规、绿色建材等政策助力提质扩容，最差时候已经过去，积极信号初显，建议积极做多地产链头部企业，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、光威复材、海洋王、铝模板行业。
　　风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复