本周（10月31日-11月6日）国债和国开债各期限品种收益率继续整固震荡，10Y国债收益率边际回升约3bp至2.70%一线。1年期国债收益率上行2.25BP至1.7628%，3年期国债收益率上行4.32BP至2.2848%，5年期国债收益率上行5.50BP至2.4887%，7年期国债收益率上行5.20BP至2.7125%，10年期国债收益率上行3.70BP至2.7023%，10-1年期限利差走阔1.45BP至93.95BP，10年期国开债上行2.65BP至2.8125%，政金债收益率各期限震荡微升为主。
　　本周资金利率各期限品种在跨月后涨跌互现、小幅回落为主，DR007报1.64%，前值1.97%。DR001报1.3901%，上周前值1.3229%，DR007报1.6371%，上周前值1.9658%。银行间质押式回购加权利率1D、7D、14D、1M分别上行5.61BP、下行30.08BP、下行22.16BP、下行37.07BP，存款类机构质押式回购加权利率（DR）1D、7D、14D、1M分别上行6.72BP、下行32.87BP、下行32.03BP、下行57.44BP，SHIBOR隔夜、1W、2W、3M分别上行5.90BP、下行26.10BP、下行33.20BP、上行1.10BP。
　　后市展望：1）国内方面，我国10月制造业PMI报49.2%，易纲表示将继续加大对实体经济支持力度。PMI方面，10月制造业PMI报49.2%，比上月下降0.9个百分点，非制造业商务活动指数为48.7%，比上月下降1.9个百分点。央行行长易纲表示，将继续加大对实体经济的支持力度，保持流动性合理充裕，坚持实施稳健的货币政策。2）国际方面，美债利率小幅回升，美就业数据强弱参半，美10月通胀数据将至。其中，1Y美债从4.55%继续上行至4.76%，10Y美债从4.02%小幅上行至4.17%，2/10Y美债利率倒挂从39bp小幅走阔至49bp；周内公布的就业数据强弱参半，新增非农就业偏强，失业率小幅上行，薪资增速放缓。3）债市利率方面。截至11月4日，主要由国内经济三重压力和海外利率边际等因素影响，周内资金利率跨月后企稳，国债利率边际小幅回升，中枢利率10Y国债报2.70%，单周回升约3bp，目前主要波动技术区间2.61%-2.81%，主要波动技术中枢2.69%。技术面倾向，当前2.69%左右点位基本处于历史中枢水平，如后续无经济数据、政策目标或海外利率等显著增量基本面信息，存量信息的利率在短线倾向继续区间内震荡整固，考虑全球复杂形势和不确定难预料因素对经济的扰动，如有利率回升应视为机会大于风险。4）下周重要数据方面。预计将有，7日我国进出口和外汇储备，8日我国CPI和美国原油库存，10日我国社融、美国CPI和欧洲央行经济公报，11日德国CPI和英国GDP，等重要信息发布。其中，10日的美国CPI继续关注核心CPI环比，将对后续加息路径和美债走势有较重要影响。
　　风险提示：海外滞胀、地缘形势和疫情反复等潜在风险。