周度政策跟踪：持续落实稳经济政策，稳汇率政策频出。就宏观政策定调而言，扩大消费和制造业需求，促进外资扩增量稳存量；就财政政策而言，落实制造业留抵税额即申即退，推动重大项目加速落地；就货币政策而言，稳汇率政策频出，表态尽量长时间保持正常货币政策；就金融监管而言，某省摸底调查开发区债务，现金管理类理财产品整改提速；就房地产政策而言，“交房即交证”进一步扩围，多城将开启第四批次集中供地。
　　利率市场复盘：风险偏好下行叠加稳汇率政策生效，共同推动债市走强。10月第四周，前半周资金面在税期影响下明显收紧，后半周重回宽松；9月经济延续弱修复态势，消费和地产持续疲弱；跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25，多部门开会释放稳汇率决心，人民币贬值预期有所缓解；叠加权益市场大幅下跌，现券收益率震荡下行至2.67%附近，个别工作日债市情绪受资金收紧和货币基金监管报道扰动。整体而言，国债短端品种收益率随资金价格先上后下，风险偏好回落推动长端品种收益率下行幅度更大，收益率曲线呈现平坦化特征。
　　信用市场复盘：一级市场方面，信用债发行量大幅上升，净融资额环比上升，本周城投、公用事业、非银金融、综合等行业发行较为活跃；二级市场方面，本周信用债市场整体成交活跃度有所下降，1Y、3Y中短票收益率上升，信用利差普遍走阔；中高等级城投债收益率下行，信用利差全线走阔；评级方面，本周有3家主体评级下调，4家主体评级上调。
　　海外市场复盘：10年期美债收益率从4.21%下行19bp至4.02%，主要受欧美PMI下行和货币紧缩力度边际放缓影响。10年与2年美债期限利差倒挂幅度扩大11bp至-39bp；10年期中美利差倒挂幅度收窄13bp至-135bp左右；美元资金价格上行，美元流动性或边际收紧。
　　风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期