本报告导读：
　　本篇报告基于主动与量化结合的理念回顾上周与预测下周A股市场。
　　摘要：
　　核心观点：市场对经济复苏的担忧导致资金流出效应，风险偏好下行带来的下跌更容易出现快速反弹，短期建议结构性参与信创、医疗器械等主题板块。
　　风险充分认知下，侧重机遇而非风险。10月节后市场快速反弹并未形成赚钱效应，北上资金受汇率贬值影响大幅流出，机构仓位也在反弹过程中不断降低，市场对于经济复苏主线的担忧阻断了其战略性加仓权益资产的动力，权重股很难有上行表现，未来仍将是震荡下行的格局。相对地，市场对于外生力量的预期升温催生了信创、医疗器械等板块的结构性行情。未来市场根据不确定性的变化，分为两个阶段，在不确定性提高的过程中，主题投资的热度将维持较高状态。当环境由不确定到确定切换时，指数权重才会有相应行情。
　　当前最佳防御品种是小盘蓝筹，而非大盘蓝筹。当前经济预期不是由高到低，而是由低到低，市场对外生政策的依赖不断升温，此时最佳防御品种不是大盘股，而是政策辐射概率较高的小盘蓝筹。当前市场对权益资产风险预期充分定价，短期进一步战略性减仓概率不高，存量博弈环境下，小盘蓝筹仍有较高的主题热度，对应双创板块持续走强。
　　主题投资模式下，维持推荐信创和医疗器械板块。市场当前较为担心的是前期强势的主题板块如信创、医疗等板块后续会否出现补跌情况。对此，我们认为后市补跌的情况仅会在市场出现进一步战略性减仓时才会出现，而当前无论是汇率问题，还是盈利端皆已在市场认知中，短期市场仍会维持存量博弈状态，主题投资盛行模式下，信创和医疗器械仍有较强的脉冲性机会。
　　风险提示：本报告内的结论由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。