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>> 国泰君安-宏观研究报告-人民币:稳定预期之锚-221027
上传日期:   2022/10/28 大小:   873KB
格式:   pdf  共5页 来源:   国泰君安
评级:   -- 作者:   周浩
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离岸人民币汇率在昨日突然出现了大幅度的升值,这在很大程度上缓解了市场的悲观情绪。对于人民币汇率而言,技术上7.23-7.25这一位置非常关键,一旦被突破则意味着上方的贬值空间可能进一步打开。央行近期也采取了若干动作试图支撑人民币汇率,包括上调外汇准备金以及上调跨境融资宏观审慎参数,尽管此前效果并不显著,但伴随着外盘中的欧元走强,离岸人民币也一扫阴霾,并出现了快速的走强。
  对于人民币汇率而言,其对其他人民币相关资产的影响是十分巨大的。因此保持汇率的基本稳定、防止预期失控的重要性不言而喻。从这个角度而言,避免悲观情绪过度蔓延,是金融监管中的重要考量。
  总体而言,汇率是综合多方面因素的结果。一方面,美元指数在长时间走强后,大概率会出现一定程度的调整,这对于缓解很多其他非美货币的压力仍然十分关键。对于人民币汇率来说,其最重要的节点仍然是保持预期的稳定,从这个角度而言,某些特定的点位和区间仍然十分重要。从基本面角度来看,中国一方面保持着经常项目顺差,同时也保持着兑一篮子货币汇率的强势,同时衍生品市场体现出较为理性的预期,因此中期而言,人民币汇率仍将保持基本稳定。
 
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