转债市场底部反弹，估值小幅压缩。
　　上周转债市场和权益市场均探底回升，中证转债指数从400点涨至411点，涨幅达2.09%，成交额从357亿元涨至629亿元，市场整体有所回暖。
　　估值略有压缩。按余额加权的平均转股溢价率为48.51%，较前周周五-1.06pct。偏股型转债的转股溢价率为12.2%，较前周周五+1.7pct；偏债型转债的转股溢价率为76.3%，较前周周五-0.9pct；平衡型转债的转股溢价率为26.0%，较前周周五+0.7pct。
　　从平价看，高平价转债的转股溢价率下跌。平价在120至130元区间的转债平均转股溢价率下降1.13个百分点至6.64%；平价在100-110元区间的转债平均转股溢价率下降3.25个百分点至15.98%。
　　截至10月15日，有2只转债已发布三季度定期报告，6只转债已发布业绩快报，25只转债（24家上市公司）已发布业绩预告，披露数量较少。目前已披露业绩的公司多属新能源板块，从各公司的业绩情况看，前三季度的业绩增速同比均有较高增长，中矿资源、通威股份、上机数控、天赐材料、长远锂科、高测股份归母净利润同比均实现100%以上正增长，恩捷股份和新宙邦归母净利润同比也实现60%以上增速。第三季度，环比增速分化较为明显，锂矿端的中矿资源、硅片环节的上机数控、硅料和电池龙头通威股份仍维持30%较高增速，而电解液环节天赐材料和新宙邦，以及在三元正极材料、前驱体环节的长远锂科三家公司增速下降。因产业链各环节的供需情况不同，利润分配差异明显。
　　交易情绪修复，关注具备盈利确定性、景气上行板块
　　上周市场放量上涨，中证转债指数成交额突破600亿元。从行业上看，生物医药、锂电、光伏、新能源汽车、科技等板块涨势良好，食品饮料、煤炭、银行、家电等板块下跌明显。主要是因为：（1）三季报逐步披露，业绩驱动各板块上涨；（2）9月社融数据大幅超预期；（3）政策利好频出，如医药行业医疗器械暂不纳入集采、贷款财政贴息，科技板块美国采取一系列出口管制措施，将推动国产替代进程加速。
　　三季报持续披露中，可关注业绩增速强劲、景气度较高的光伏、锂电、新能源汽车等板块；供需改善、价格上涨的养殖业；此外，行业利好政策逐步落地为周期品行业、生物医药行业转债带来交易性机会。
　　金融板块中，存款利率市场化调整机制生效后，包括国有行在内的多家商业银行下调存款利率，银行负债端压力有所缓解，正股估值低位叠加政策预期提振，银行板块估值修复。综上所述，个券及主题主要关注：
　　1、成长行业转债交易性机会：汽车及新能源汽车板块可关注长汽转债、银轮转债、远东转债、贝斯转债、华友转债等。光伏板块关注上22转债、通威转债、隆22转债、海优转债等。
　　2、周期品行业转债关注旗滨转债、靖远转债、明泰转债、海亮转债、天业转债、中金转债等。
　　3、金融转债主要关注银行板块的成银转债、杭银转债、兴业转债、无锡转债、张行转债等。估值和业绩均衡的主要关注亨通转债、润建转债、火炬转债等。中低价龙头转债的中长期配置机会，关注隆22转债、闻泰转债、中特转债、G三峡EB2等。
　　风险提示：
　　正股波动较大、转债估值压缩、业绩增长不及预期、外围市场波动等。