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>> 国盛证券-家用电器行业厨房小电9月魔镜数据点评:新兴品类增速亮眼,可视化空炸占比提升-221017
上传日期:   2022/10/17 大小:   316KB
格式:   pdf  共3页 来源:   国盛证券
评级:   增持 作者:   徐程颖,杨凡仪
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受疫情及消费整体不景气影响,厨房小电行业9月大部分品类(如传统品类电饭煲)销售有所下滑,但新兴品类如空气炸锅、咖啡机、破壁机仍维持良好增长势头。
  行业整体:2022年9月厨房小电行业淘系&天猫平台&京东品牌合计实现销额89亿元,同比+5.37%。从各品牌增速看,头部品牌销额增速大多有所下滑。2022年9月淘系&天猫&京东上苏泊尔/九阳/美的/小熊/摩飞/东菱销额增速分别为-3.58%/-20.62%/-17.40%/-6.78%/+2.61%/-14.56%。
  空气炸锅:
  行业:淘系&京东平台销额持续增长。淘系&天猫平台量额同比+52.05%/+39.30%;京东平台量额同比+48.00%/+41.10%。
  品牌:行业龙头份额有所下滑。淘系&天猫平台,苏泊尔/美的/九阳销额市占率分别为10.75%/6.84%/6.15%,同比-4.33/-4.74/-9.16pct;京东平台,苏泊尔/美的/九阳销额市占率分别为20.96%/15.14%/15.82%,同比-0.15/+1.28/-13.14pct。
  产品结构:可视化空气炸锅满足消费者随时查看食物状态需求,行业占比持续提升。9月淘系&天猫平台可视化空气炸锅销额占比为29.90%,同比+4.80pct。
  咖啡机:
  行业:淘系及京东平台销额均有所增长。淘系&天猫平台量额同比+3.89%/+34.20%;京东平台量额同比-2.61%/+0.75%。
  品牌:德龙仍为咖啡机市场龙头。淘系&天猫平台,德龙/飞利浦/百胜图/摩飞销额市占率分别为21.94%/5.92%/6.51%/0.27%,同比+1.67/-0.79/+2.91/-0.43pct;京东平台,德龙/飞利浦/百胜图/摩飞销额市占率分别为27.10%/15.05%/6.82%/0.37%,同比-6.26/+0.33/+4.83/+0.09pct。
  产品结构:大容量咖啡机更受消费者青睐。9月淘系及京东平台能制作16杯以上/11-15杯/6-10杯的咖啡机销额占比为66.7%/7.2%/15.4%,销额同比+26.2%/+23.7%/+19.8%,而能制作5杯以下的咖啡机销额占比为9.5%,销额同比-30.2%。
  破壁机:
  行业:淘系平台增长明显,京东平台销额增速转正。淘系&天猫平台量额同比+54.94%/+34.10%;京东平台量额同比+17.70%/+1.80%。
  品牌:头部品牌美苏九份额均有不同程度下滑。淘系&天猫平台,九阳/苏泊尔/美的销额市占率分别为18.39%/13.19%/4.69%,同比-14.87/-1.18/-5.58pct;京东平台,九阳/苏泊尔/美的销额市占率分别为42.50%/14.02%/11.08%,同比-13.70/+3.99/-1.39pct。
  电饭煲:
  行业:电饭煲淘系/京东平台销售均有所下滑。淘系&天猫平台量额同比-4.78%/-0.68%;京东平台量额同比-13.60%/-7.90%。
  品牌:头部品牌苏泊尔、美的份额下滑,九阳份额有所提升。淘系&天猫平台苏泊尔/美的/九阳销额市占率分别为24.79%/15.99%/9.16%,同比-2.35/-2.21/+0.85pct;京东平台方面,苏泊尔/美的/九阳销额市占率分别为32.05%/17.85%/15.86%,同比-1.94/-3.40/+3.81pct。
  注:数据自魔镜平台2022年9月份数据
  投资建议:2022年下半年疫情有所缓解,厨房小家电行业需求有望迎来需求释放。建议关注产品结构&盈利能力持续优化的【小熊电器】,经营韧性较强的小家电龙头【苏泊尔】,内销大单品迭代&外销原材料和汇率弹性大的【新宝股份】。
  风险提示:第三方数据偏差,疫情反复影响销售。
  
 
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