镍矿方面，随着菲律宾逐步进入雨季，因此镍矿进口将逐步回落，而国内铁厂需求在下游不锈钢排产回升情况下增加，镍矿价格将得到支撑，保持坚挺，短期也为国内NPI带来一定成本支撑。
　　●纯镍方面，国内电解镍产量在新产线投产之后，产量逐步回升；而进口方面，虽然进口窗口一度打开，但是进口流入有限，因此国内纯镍供应偏紧的格局还难以打破。未来关注镍豆纳入交割之后现货市场的变化。
　　●镍铁方面，2022年印尼镍铁产量环比增幅或不及年初预期，仅在30%附近；而印尼不锈钢项目或将有新产线投产、转产冰镍的产线或存在增量，每月的镍铁可回流量或将有所下降，国内镍铁产量则回升有限，整体供应压力也有所缓和。
　　●需求方面，进入4季度，镍铁下降空间不大，成本将显现刚性；而钢厂在10月排产继续大幅增加。同时，下游市场有一定的消费复苏预期，对于后市的信心也有所增强。
　　●预计4季度镍价格维持震荡走势，波动区间在170000-210000元/吨之间。
　　●风险点：疫情扩散超预期，全球经济复苏超预期