●供给端：前三季度海外发运同比略有下降，四大矿山发运总量稳定。今年1-41周澳巴19港口发运总量为99203.4万吨，同比去年减少1.0%，四大矿山发全球82957.9万吨，累计同比1.58%。四季度四大矿山FMG有新项目铁桥投产，力拓和必和必拓保持稳定，淡水河谷有一度不确定性，总体维持小幅增产状态。
　　●需求端：1-8月全球生铁总体缩量，同比减少4.94%，铁矿石的需求同步下滑。中国生铁产量累计减少4.1%，四季度因基数原因大概率回升，海外国家日韩德等国的铁矿石需求具有不确定性，在俄乌战争和美联储加息背景下，海外经济下行压力仍然较大，钢铁需求前景不佳。
　　●行情观点：四季度美元加息预期不减，欧美经济承压，国内钢厂行政性限产压力不大，铁矿石需求大概率有所增加。供给端，国内生产逐步恢复，海外生产保持稳定，进口或环比增加。终端需求将进入淡季，钢价预期走弱，预计铁矿石价格震荡偏弱，策略上，建议逢高做空为主。
　　风险点：政策、需求，外矿发运不确定性