●供给端：三季度钢厂大幅减产，1-8月粗钢累积减产约4000万吨，四季度无行政性减产的压力。目前钢厂螺纹钢生产利润较好，企业维持良性生产，根据季节性规律，在10月后将逐步进入冬季检修期，钢材产量前高后低，因去年基数偏低，四季度产量将会高于去年水平。库存方面，建材总库存压力不大，社会库存因贸易商主动销售已经大幅下降，钢厂库存因产量偏低也降至偏低水平，但仍需防范需求下降后的累库风险。
　　●需求端：四季度建材需求高度有限，节奏上前高后低，10月后随着气温降低，建材消费由北向南逐渐进入淡季。目前已到了10月中旬，金九银十过半，旺季消费表现不佳，9月全国建材成交日均18万吨，环比增加3.3万吨，但同比下降16.7%，10月以来成交平稳，维持在15-19万吨水平，低于去年水平。由于疫情影响，下游工地施工不佳，建材实际需求不佳，主因终端房地产投资呈现下滑走势，虽然基建用钢有增量但难以抵消房地产用钢需求的减量。
　　●行情观点：供给端，目前钢厂螺纹钢生产利润较好，企业维持良性生产，四季度钢材产量前高后低，因去年基数偏低，总产量将会高于去年水平。需求端，疫情持续存在干扰，房地产需求不佳，短期难以改善，金九银十过半，实际需求不足，11月将进入淡季。整体上，四季度需求不佳确定性较大，供给相对稳定，螺纹钢或震荡走弱，策略上，建议逢高做空。
　　风险点：政策、疫情的不确定性