本报告导读：
　　行业轮动复合模型本周调仓日期为2022年9月30日。复合模型10月最新多头组合为：食品饮料、通信、基础化工、家电、煤炭；空头组合为：钢铁、建材、商贸零售、消费者服务、综合。本周北向资金流和复合模型表现较好，复合模型本周超额1.60%。
　　2022年以来复合模型相对市场基准的超额收益为8.48%。
　　摘要：
　　行业轮动复合模型简介：行业配置研究框架整体介绍；基于行业景气度、业绩超预期和北向资金流的行业轮动复合模型历史绩效：2010年6月至2022年6月，多头组合年化收益率为19.22%，信息比率为1.38，超额年度胜率为100%。
　　行业轮动复合模型近期持仓及业绩表现：复合模型本周有调仓,最近调仓日期为2022年9月30日。复合模型多头组最新持仓为：食品饮料、通信、基础化工、家电、煤炭；空头组最新持仓为：钢铁、建材、商贸零售、消费者服务、综合。本周行业景气度、业绩超预期、北向资金流和复合模型多头组合收益率分别为-3.96%、-3.96%、-1.58%和-1.49%，相对市场基准的超额收益分别为-0.87%、-0.87%、1.51%和1.60%，资金流模型和复合模型表现较好；2022年以来复合模型相对市场基准的超额收益为8.48%。
　　行业轮动多维模型边际变化：（1）行业景气度模型：最新景气度模型基于8月底正式财报计算，调仓日期为2022年8月31日。2022年二季报景气度排名前五的行业为：煤炭、通信、电力设备及新能源、有色金属、基础化工。2022年二季报相较一季报景气度提升较多的行业为：石油石化、通信、轻工制造、建材等；下降较多的行业为：交通运输、综合、传媒、国防军工等。（2）业绩超预期模型：调仓日期为2022年9月30日。2022年10月份超预期排名前五的行业为：煤炭、电力设备及新能源、通信、农林牧渔、有色金属。10月相较9月超预期提升较多的行业为：房地产、家电、建材等；下降较多的行业为：综合金融、消费者服务、汽车等。（3）资金流模型：调仓日期为2022年9月30日。2022年10月资金流排名前五的行业为：食品饮料、医药、家电、基础化工、通信。10月相较9月北向资金流提升较多的行业为：钢铁、电子、医药等；下降较多的行业为：农林牧渔、电力设备及新能源、房地产等。
　　附录：因子定义及构建方法：（1）行业景气度模型。（2）业绩超预期模型。（3）北向资金流模型。
　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。