本报告导读：
　　2022年9月权益指数维持颓势，信用债优于国债，黄金表现较为平稳，大宗商品相对强势。从相对吸引力的统计视角来看，权益指数相对吸引力增强，其中深证成指和创业版指的相对吸引力更强，南华商品后期注意回调风险。
　　摘要：
　　本月（2022-09-01至2022-09-30）权益指数维持颓势，信用债优于国债，黄金表现较为平稳，大宗商品相对强势。在权益市场中，所有指数均低于第一四分位数，其中创业板指逼近5%分位数水平；黄金高于中位数水平，且略超均值；商品处于第一四分位数水平附近；国债指数显著低于第一四分位数水平，信用债指数略高于第一四分位数水平。从滚动表现来看，国债收益大幅回调，权益弱势格局继续维持。相较于前月，主要权益指数维持跌势，跌幅再次走阔；南华商品拔得头筹，黄金则略有涨幅；国债收益率如期回落，与信用债的收益溢价率（=信用债收益率-国债收益率）变为0.5%。
　　从本月权益市场申万一级行业来看，仅煤炭录得正收益，上涨1.7%，传媒则有13.8%跌幅，熊冠全场。从当期收益率来看，8月煤炭略高于中位数，其余板块中，除房地产和银行明显高于第一四分位数外，各板块颓势尽显，其中传媒、电子、非银、建材均贴近5%分位数，属于历史极值范畴。
　　从本系列月报设计的两两资产相对吸引力指标上看：在大类资产间，当前市场权益指数间、非权益指数间差异并不明显，而权益指数整体明显弱于非权益指数。权益指数间可关注上证指数和深证成指的配对交易机会；从全局资产来看，权益指数相对吸引力增强，其中深证成指和创业版指的相对吸引力更强，南华商品后期注意回调风险。在权益板块中：电子、电力设备、传媒的后期相对吸引力较大，值得关注。
　　从本系列月报设计的两两资产相关性观察指标上看：南华商品与各权益类指数当期相关性显著向下偏离历史中枢，黄金与各权益指数当期相关性显著向上偏离历史中枢，后期在走势上有望回归均值。而权益指数中的中证1000相对于中证500单期相关性显著向下偏离历史中枢。
　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。