本报告导读：
　　煤炭模型显示，行业处于主动补库阶段，煤价支撑较强，建议重点布局，关注煤炭ETF（515220.SH）。
　　摘要：
　　根据模型监测结果，光伏板块在前期景气度大幅抬升后边际回落，目前可供选择的行业配置方向被进一步压窄。在欧洲能源危机大背景下，煤炭成为当下唯一短期、中期、长期逻辑均较为确定的行业：短期，水电缺位使得煤炭需求提升；中期，欧洲能源危机下能源价格有强支撑；长期，碳中和目标下供给持续受限。因此，煤炭景气确定性优势进一步得到强化，建议重点布局，关注煤炭ETF（515220.SH）。
　　本期新看点：
　　家用电器-虽然需求端仍然偏弱，但大宗商品价格回落叠加汇率贬值，对家电盈利能力形成显著利好，家电景气度边际上行，依据模型建议超配
　　银行-经济弱复苏，银行资产质量有望改善，依据模型建议超配。
　　本期延续看多：
　　煤炭-主动补库状态延续，同时欧洲能源危机持续发酵，煤价支撑较强，依据模型建议超配。
　　化工-化纤、聚氨酯景气有所改善，化工整体景气边际复苏，依据模型建议超配。
　　农林牧渔-猪周期实质性反转，猪肉供需关系持续改善，依据模型建议超配。
　　汽车-持续宽货币、汽车购置税减免等稳增长政策的刺激下，信用端改善明显，下游需求修复可期，依据模型建议超配。
　　综合配置策略最近一个月跑输等权基准。以周期、金融、科技、消费、医药五大板块等权配置作为基准，每月根据各板块基本面量化信号进行超低配，得到最终的综合配置策略。最近一个月，综合配置策略收益-8.5%，相对等权基准和中证800的超额收益分别为-0.9%、-1.6%。
　　风险提示：(1)本文板块配置建议全部基于量化模型推出，请注意相关模型失效的风险。(2)本结论仅从量化模型推导得出，与研究所策略观点不重合。有关研究所策略团队对上述板块的观点，请参考相关策略报告。