中证500确认日线级别上涨。本周市场继续震荡上行。在此背景下，中证500再次迎来日线级别上涨。至此，除中证1000以外，其他规模指数均处于日线级别上涨中。从行业角度，19个一级行业处于日线级别上涨，剩下的9个行业处于日线级别下跌，但日线下跌已基本充分。因此我们认为市场的上涨行情仍将持续。不过由于这波上涨很多都是在高位整理后突破，未来的上涨力度及空间可能不会太大。就中期风格而言，我们认为科技、消费和医药自2019年6月以来的上涨趋势大概率没有结束，短期不好判断，但中期风格很难切换。目前我们的建议是持股待涨，或者逢回调可适当加仓。
　　从国债收益率（货币），信用利差（信用）和市场波动率（情绪）三个维度来探索A股的风格轮动。利率反映上市公司融资成本，影响价值股和成长股轮动；信用利差反映上市公司违约概率，影响优质股和垃圾股的轮动；市场波动率反映投资者是否反应过度，影响动量现象和反转现象的轮动。当前市场处于中性货币-紧信用-低波动环境，因此我们认为未来一段时间里面，市场表现较好的风格可能是质量、价值和动量风格。
　　基金仓位测算：继续加仓成长。截至10月30日，公募基金主动型偏股基金仓位测算下来季度平滑值为86.20%，较上个月上升0.41%。风格上，沪深300仓位增加0.36%，中证500仓位增加0.04%，中证1000仓位上升0.01%。中大市值中价值和成长仓位各变化-0.94%、1.34%。
　　利率宏观视角：工业企业利润周期企稳。当前共11个宏观经济指标看多利率，3个宏观经济指标看空利率，10月工业企业利润周期企稳，11月工业金属价格重回上升趋势，国债利率再度飙升。
　　A股景气指数观察：四季度景气继续上行。截至2020年11月29日，A股景气指数达到5.09，相比10月1日的3.14继续上升。我们判断4季度A股景气度目前看来大概率继续上行但上行幅度可能不及3季度。
　　A股情绪指数观察：市场情绪继续降温。当前A股情绪指数为41.00，其20日移动平均为47.12，过去20个交易日最高点为11月10日，市场情绪继续降温，情绪指数对内生性顶部指示作用较强，当前市场宜谨慎。
　　本周情绪指标模型不发出信号；主题推荐算法推荐RCEP概念。本周指标位于正常区间，不发出信号。上周中证500增强组合跑输基准0.32%，沪深300增强组合跑赢基准0.49%。主题挖掘算法本周推荐RCEP概念股。
　　风格上大市值占优，低波和反转以及价值和杠杆因子表现强势。近一周风格因子中，市值因子收益较高，非线性市值收益为负，市场偏向大盘风格；量价类因子中，动量、波动率因子收益均为负，市场延续上周的低波反转风格；基本面因子中价值和杠杆因子表现突出，其他因子几乎无超额收益。过去二十日因子收益显示低波效应持续显现，价值风格有所表现，而高杠杆企业有稳定超额收益。
　　风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。