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　　债券
　　债市展望：信用风险升温，防范流动性风险。信用债则回归主体信用研究，以短久期票息策略为主。近期债券违约事件频发，机构避险情绪升温，短期内会推升信用利差，投资应避免盲目标签化。民企债情绪的拐点在年内到来的可能性较小，需耐心等待明年配置机会，短期可关注经营表现好、就业贡献大的行业龙头，久期宜短不宜长。
　　策略
　　信用债违约对股市只是扰动。核心结论：①近期信用债违约多发冲击市场情绪，历史数据显示，信用违约对股市影响不大，经济复苏期信用利差难大幅走阔。②牛熊轮回是客观规律，19年初开始的牛市仍在途中，目前处于资金面和基本面双轮驱动阶段。③中短期而言，后周期的金融更优，中长期主线仍是代表转型升级的科技。
　　行业与主题热点
　　有色金属：锂镍双雄——赣锋锂业、华友钴业。近一周SMM碳酸锂价格持续上调。我们看好供不应求状态下锂板块，首推龙头赣锋锂业。据永青集团官网，运载2台华越镍钴（华友钴业持股58%）湿法项目核心设备高压反应釜以及闪蒸槽、换热器等设备的“远鉴”轮于11月6日驶离张家港，前往印尼园区。华友钴业镍项目顺利推进，我们看好镍产业发展对华友钴业盈利带来的正面影响。此外，重点关注紫金矿业、赤峰黄金和西部超导等成长型企业。
　　钢铁：供需两旺冷轧独秀。产量高位。建材成交同比增幅9%，有所放缓。库存快速去化。盈利继续反弹。10月后期由于库存去化较慢，导致吨钢利润环比回落明显，但最近反弹迅速，我们认为四季度钢铁板块利润有望环比持平。钢铁板块估值仍低。钢铁板块PB估值仍低，具有一定优势，建议关注宝钢股份、华菱钢铁、鄂尔多斯、永兴材料等。
　　农业：禽价快速回升，猪价弱势震荡。我们预计近期禽价总趋势依旧值得适度看涨。我们认为11月下旬随着元旦、春节的临近，短期猪肉消费或有明显提振，生猪价格有望企稳回升，今年底至明年初或将迎来接近两个月的价格上涨时间窗口。我们建议继续关注盈利兑现确定性较强的生猪养殖龙头企业以及食品业务快速扩张的白羽鸡养殖龙头圣农发展的投资机会，同时关注海大集团、科前生物、生物股份等养殖后周期个股。