本期投资提示：
　　动力煤方面，本周港口动力煤现货价收报609元/吨，较上周下跌1元/吨。港口地区煤炭调入量和调出量均小幅增加；库存水平小幅反弹，处于年内中位数水平。内蒙地区生产情况较为稳定，矿方出货较为顺畅，而晋陕地区受安检及煤矿事故影响，部分煤矿停产，鉴于煤炭销量良好，产地煤价整体相对强势；市场不确定性因素较多，贸易商挺价的情绪不减，下游观望情绪浓厚，采购需求放缓，市场实际成交稀少，致使港口煤价略有下调，但仍处于年内高位。炼焦煤方面，产地主焦煤价格稳中有涨。澳大利亚进口煤限制对主焦煤供给影响持续，供给端局面暂时难有好转；需求端，虽然焦化行业受到去产能政策影响，需求有所收窄，但下游开工率居高不下，焦化企业利润可观，对焦煤的采购意愿较强，预计焦煤价格依旧坚挺。我们重点推荐稳定经营高分红标的中国神华、平煤股份，以及转型标的山煤国际。
　　重要信息回顾：
　　供给稳定且需求平稳，动力煤价格涨跌互现：港口地区煤炭调入量和调出量均小幅增加；库存水平小幅反弹，处于年内中位数水平。内蒙地区生产情况较为稳定，矿方出货较为顺畅，而晋陕地区受安检及煤矿事故影响，部分煤矿停产，鉴于煤炭销量良好，产地煤价整体相对强势；市场不确定性因素较多，贸易商挺价的情绪不减，下游观望情绪浓厚，采购需求放缓，市场实际成交稀少，致使港口煤价略有下调，但仍处于年内高位。
　　利好频发，近期国际油价强势运行：截至11月14日，布伦特原油期货结算价环比上涨3.33美元/桶，至42.78美元/桶，涨幅8.44%。截至11月6日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.58，环比下降0.03点，降幅1.19%；国际油价与国内煤价比值1.89，环比持平。美国辉瑞制药新冠疫苗的成功研发，为石油行业注入一剂“强心剂”，同时OPEC及其成员国或有新一轮的减产预期，提振市场信心。
　　环渤海港口库存环比增加：截至11月13日，当周环渤海四港区日均调入量179.27万吨，环比上周增加1.71万吨，增幅0.97%；日均调出量179.23万吨，环比增加2.47万吨，增幅1.40%。截至11月13日，环渤海四港口库存1820.40万吨，周环比增加39.50万吨，环比增幅2.22%。当周环渤海四港日均锚地船舶共125.43艘，环比增加8.71艘，增幅7.47%。虽然晋陕部分地区受事故影响，整体供应保持平稳，调入量未受影响，反而小幅增长。下游需求加速致使煤炭消耗量增加，调出量小幅增加。但库存仅仅小幅增加，仍处于低位，累库速度较为缓慢。
　　国内海运费环比下跌：截至11月13日，国内主要航线平均海运费较上周下跌0.38元/吨，报收37.38元/吨，跌幅1.02%。截至11月12日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（巴拿马型）环比持平，报收11.5美元/吨。港口煤价小幅回落带动国内海运费小幅下降，临近年底，大量新船回归市场，运力相对充足推动运费小幅下降。国际海运市场近期整体平稳推动国际海运费保持平稳水平。