根据年报的披露，截止  18  年末，公司存货  11.03  亿元，同比增长  81.91%，主要是在产品和发出商品的增长；预收账款  10.70  亿元，同比增长  165.5%，显示出公司良好的经营趋势。
        新产品拓展迅速，废酸处理有望贡献增量业绩
        根据年报的披露，公司的高温机器人在新疆、内蒙古、宁夏等地区多家电石企业得到批量应用；全自动装车机陆续签订三个千万级合同，经营形式向好，机器人及智能智能成套设备业务收入  8683  万元，新兴业务拓展迅速。另外，公司的废酸处理业务实现了持续突破，与传统主业形成较强的协同性。根据我们的统计，2018  年公司新签废酸处理订单金额超过  2.77  亿元，该业务有望在  19-20  年进入产业回报期，显著增厚公司业绩。
        投资建议：我们预测19-21年公司收入分别为  14.73/19.73/24.68  亿元，EPS分别为  0.46/0.61/0.75  元/股，对应  PE  分别为  28x/22x/17x。公司  19  年业绩高速增长确定性较高，主要原因有三点：1.传统业务复苏持续深化，预收账款持续增长；2.废酸处理业务进入回报期；3.自动化产品横向拓展。当前可比公司  19  年  PE  估值为  36x  左右，我们按照行业平均水平给予公司  19年  PE  估值  36x，对应合理价值  16.56  元/股，维持“买入”评级。
        风险提示：原材料价格波动风险、下游制造业投资波动带来的销量增速波动、环保领域产品交付及盈利风险、新兴领域投资布局不及预期。