投资要点：
        结论：公司公告  18  年营收、归母利润为  9.16  亿、1.82  亿，增长  16%、41%，拟每  10  股派现金  1.4  元、送  3  股（均含税），每  10  股转增  2  股，符合预期。18  年底存货、预收环比增加，预算  19  年归母利润增长  50-80%，彰显高增长信心，维持  19-20  年  EPS  0.51/0.69  元，新增  21  年  EPS  0.84  元；新业务将爆发增长，产品拓展打开市场空间，维持目标价  17.9  元，增持。
        存货、预收环比持续增加，19  年预算彰显高增长信心。18  年期末存货、预收账款分别为  11  亿、10.7  亿，环比增加  1.24  亿、0.92  亿，下游高景气持续。此外，公司预算  19  年归母利润  2.73-3.24  亿，增长  50-80%，19  年高增长确定性进一步强化；考虑到公司对某些订单收入确认进度预期比较审慎，最终业绩可能超预期，维持  19  年归母利润  3.4-3.5  亿预期。
        新业务爆发式增长，产品拓展不断提升市场空间。年报将机器人、环保装备（含工艺）单独列示，18  年营收  0.87  亿（持平）、0.28  亿（-40%），毛利率为  53.2%（+4.2pct）和  32.6%（+14.7pct）。展望  19  年，机器人、环保装备收入端将爆发式增长，环保装备毛利率水平有望大幅提升。长期看，横向拓展方面，粉粒料设备向粮食（小批量试用）、食品、饲料、水泥拓展，机器人向硅锰、硅铁（预计  19  年中期完成样机测试）拓展；纵向扩展包括全自动装车机、硅铁自动浇筑系统等，新产品产业化周期一般2-3  年，未来有望对冲传统领域周期性，市场空间将不断打开。
        催化剂：新产品签订大额订单。
        风险提示：新产品研发进度不达预期，订单交付进度不达预期。