一季报高增长验证下游高景气持续；此外，为降低季度波动对预期影响，公司将在年报详细给出19  年预算，进一步提升业绩确定性。19Q1  利润率明显提升，预计Q2  起废酸设备逐步确认收入，维持2018-20  年EPS  为0.27/0.51/0.69  元，考虑到产品拓展打开长期成长空间，维持目标价17.9  元，对应2019  年35  倍PE，增持。
        一季报业绩超预期，高增长验证下游高景气持续。判断主因Q1  收入确认提速，且利润率明显提升。一季报为19  年开了好头，但公告提示各季度收入确认不均匀，公司将基于产品交付周期，在年报中给出19  年全年业绩预计和财务预算。整体看，我们判断本轮下游资本开支仍在上行周期，高景气有望延续至2020  年，预计19  年新签订单增长20%以上，在手订单不断累积以及公司财务预算进一步提升2019-20  年业绩确定性。
        Q1  利润率明显提升，预计Q2  起废酸设备逐步确认收入。主营业务粉粒料设备、服务业务、机器人和橡胶设备19Q1  均明显增长，预计母公司收入确认3  个多亿，同比增长超80%，由于废酸设备收入尚未确认，预计影响合并报表利润500-600  万，母公司实际净利润在0.74-0.85  亿元，净利率25%左右，同比明显提升。预计Q2  起废酸设备逐步确认收入，废酸业务包含高毛利工艺包，有望进一步拉动整体利润率（母公司报表净利率）。
        催化剂：大额订单签订。
        风险提示：新产品市场开拓不达预期，石化化工企业盈利状况恶化。