2.低基数效应。2018  年以来，在下游资本开支回升的背景下，公司业绩逐步复苏，但受到重大项目验收进程的影响，一季度收入确认较低。随着复苏的深化，公司产品服务稳定增长，智能成套装备领域快速增长，盈利水平相比行业低谷期显著提升。同时，新兴业务废酸处理项目储备大幅增长。分季度来看，根据  18  年业绩快报以及我们的统计，18Q3  以来公司单季度业绩总额逐步提升，环比改善趋势显著。
        传统业务再下一城，在手订单充裕
        公司发布公告，与中化泉州石化有限公司签订自动称重、包装码垛设备合同，含税金额  5761.4  万元。2018  三季度以来，公司接连签订重大项目订单，累计金额超过  2.3  亿元。根据公告的披露，截止  18Q3  公司预收账款9.78  亿元，相比年初增长  143%。当前公司包装码垛设备订单充裕，产品服务业务每年增长稳定，景气周期延续；另外，废酸处理业务有望显著增厚  19  年业绩，提高公司的抗周期性。
        投资建议：我们预测  18-20  年公司收入分别为  9.17/15.58/20.10  亿元，EPS分别为  0.27/0.46/0.60  元/股，对应  PE  分别为  33x/28x/22x。公司  19  年业绩高速增长确定性较高，主要原因有三点：1.传统业务复苏持续深化，预收账款持续增长；2.新兴废酸处理业务有望确认收入；3.自动化产品横向拓展。当前可比公司  19  年  PE  估值为  35x  左右，我们按照行业平均水平给予公司19  年  PE35x，对应合理价值  16.12  元，维持“买入”评级。
        风险提示：原材料价格波动风险、下游制造业投资波动带来的销量增速波动、环保领域产品交付及盈利风险、新兴领域投资布局不及预期。