分业务来看，产品服务稳定增长，智能成套装备领域快速增长，毛利率水平提升；节能减排环保领域新承接项目储备亦大幅增长，为公司的持续发展打下坚实基础。近年来，公司将环保领域作为重要战略方向。根据公告的披露以及我们后续的统计，截止当前，公司废酸处理业务累计签订合同金额超过6.5  亿元。分季度来看，18Q4  单季度收入2.85  亿元，同比增长7.5%；实现归母净利润5055  万元，同比增长51.1%。公司加大应收款项催收力度，资产减值损失较上年同期减少，也是公司业绩增速较快的原因之一。
        接连签订重大订单，传统业务景气上行
        公司1  月底发布公告，分别与中国石化、北京石化签订包装码垛机组采购合同，采购金额分别为5540  万元、4020  万元。公司传统业务景气度持续，近期接连签订重大项目订单，有利于稳固并提升公司的竞争优势。截止18Q3，公司预收账款9.78  亿元，相比年初增长143%。公司当前在手订单充足，传统业务与新兴业务有望形成共振，带动业绩上行。
        投资建议：公司是国内粉粒料包装码垛设备龙头，随着传统业务的逐步复苏以及新兴业务的快速放量，业绩有望快速增长。我们预测18-20  年公司收入分别为9.17/14.80/19.02  亿元，EPS  分别为0.27/0.41/0.52  元/股，对应PE  分别为42x/27x/21x，19-20  年的PEG  小于1，公司估值存在提升空间。公司当前订单充裕，预收账款持续增长，我们继续给予“买入”评级。
        风险提示：原材料价格波动风险、下游制造业投资波动带来的销量增速波动、环保领域产品交付及盈利风险、新兴领域投资布局不及预期。