投资要点：
        结论：公司Q1-Q3  实现营收、归母净利分别为  6.3/1.3  亿，同比增长20.8%/46.0%，符合我们预期，公司预计全年实现净利润1.6-2.0  亿，同比增长25-55%。基于集成类业务收入确认节奏不确定性，下调2018  年EPS至0.27（-0.03）元，维持2019-20  年EPS  为0.51/0.64  元，考虑到市场估值中枢下移，下调公司目标价至10.2  元，对应2019  年20  倍PE，增持。
        预收、存货为业绩高增长蓄力，现金流持续向好。①从盈利能力看，18Q1-Q3  净利率达到20.8%，扣除其他收益（主要为各项政府补助，15%所得税调整），18Q1-Q3  调整后净利率为17.6%，较17  年同期提升4.1pct；②从成长性看，18Q3  期末预收账款、存货分别达到9.78/9.76  亿，环比18Q2增加2.25/1.16  亿，均达到上市以来最高水平，预计在手订单超过20  亿，为2019-20  年高成长打下坚实基础；③从现金流看，公司18Q3  经营净现金流0.78  亿，延续Q2  以来良好趋势，持续现金流入为未来飞跃保驾护航。
        逻辑重申：传统业务受益石化景气度，新业务进入业绩放量期。①上轮包装码垛设备收入高点达到4.8  亿，18  年包装码垛设备新签订单超过8  亿，考虑到结算周期18  个月左右，判断本轮收入高点在2019-20  年，规模将超过上轮；②17  年产品服务收入占比接近40%，不仅提升盈利能力，且大幅提高传统业务抗周期性；③新业务拓展顺利，电石炉机器人进入批量供货阶段，且收购P&P  进入废酸回收市场，未来两年将进入放量期。
        催化剂：新业务订单交付并确认收入。