公司持股51%的子公司博奥环境，通过中外合资，获得以硫化物氧化工艺为主的环保技术，并与传统主业形成较强的协同效应。根据公告的披露，截止当前，公司废酸处理业务累计签订合同金额超过6.5  亿元。由于该业务交付和确认时点需要根据客户的现场条件确定，因此同类合同尚未确认收入。从当前情况来看，预计大部分废酸处理订单在2019-2020  年实现收入，有望显著增厚公司业绩。
        签订战略协议，传统业务景气上行
        公司近日与万华化学签订《战略合作协议》，有效期2  年。该协议主要合作标的是粉粒料包装码垛设备，公司在该领域占据高端市场，具有较大的优势。根据公告的披露，18  年10  月公司已与万华物资签署8259  万元包装码垛设备合同，本协议的签署有利于稳固并提升公司的竞争优势，促进双方发展共赢。根据公告披露，截止18Q3，公司预收账款9.78  亿元，相比年初增长143%。公司当前在手订单充足，传统业务与新兴业务有望形成共振，带动业绩上行。
        投资建议：公司是国内粉粒料包装码垛设备龙头，随着传统业务的逐步复苏以及新兴业务的快速放量，业绩有望快速增长。我们预测18-20  年公司收入分别为9.72/15.50/19.89  亿元，EPS  分别为0.27/0.42/0.54  元/股，对应PE  分别为35x/24x/18x，对应的PEG  小于1，我们认为公司价值被低估。公司当前订单充裕，预收账款持续增长，我们继续给予公司“买入”评级。
        风险提示：原材料价格波动风险、下游制造业投资波动带来的销量增速波动、环保领域产品交付及盈利风险、新兴领域投资布局不及预期。