公募基金转债持仓663  亿元，环比大增204.5  亿元，其中债券型基金增持转债145.8  亿，混合型基金增持55  亿元。此外，基金转债仓位小幅上升至0.49%，但持仓占转债市值的比重小幅下降至16.49%。
        基金重仓券：增持18  中油EB、光大转债，减持大族转债、17  宝武EB。19Q1  公募基金的重仓券包括光大转债（33.99  亿）、17  中油EB（24.80  亿）、18  中油EB（22.89亿）等，其中18  中油EB  是19Q1  公募基金第一大增持券种，持仓市值上升了12.05亿元，之后是光大、宁行、高能、景旺、曙光等转债。而排除转债强赎转股的因素后，19Q1  公募主要减持了大族转债、17  宝武EB、铁汉转债等。
        转债基金仓位大增。19Q1  转债基金资产净值118  亿元，环比18Q4  大增40  亿元。转债基金整体杠杆率为114%，环比18Q4  增加5  个百分点。转债基金配置可转债90  亿元，环比18Q4  大幅增加37  亿元，转债持仓占基金净值的比重为76%，环比18Q4  的67%明显上升。转债基金19Q1  的重仓券包括光大转债、18  中油EB、国君转债等，其中主要增持18  中油EB、宁行转债、江银转债，减持17  宝武EB、雨虹转债、久其转债等。
        上周市场回顾：转债指数下跌，溢价率回升
        转债指数大幅下跌。上周中证转债指数下跌4.74%，日均成交量（包含EB）88  亿元，环比上涨12%。我们计算的转债全样本指数（包含公募EB）下跌了4%；个券9  涨2  平159  跌，正股17  涨153  跌。涨幅前5  位分别是东音转债（71.7%）、广电转债（13.49%）、安井转债（6.22%）、金农转债（5.94%）、天康转债（4.89%）。
        行业全面下跌，股性券跌幅较大。上周转债全样本指数（包含公募EB）下跌了4%，跌幅略低于中证转债指数。从风格来看，股性券和高价券跌幅较大。从行业来看，各行业全面下跌，其中电力设备与机械、军工行业跌幅最大，其次是消费、金融等，而周期、TMT  的跌幅相对较小。
        转债市场溢价率小幅上涨。截至4  月26  日全市场的转股溢价率均值19.75%，相比前一周上涨了2.24  个百分点；纯债YTM  1.09%，环比上涨1.06  个百分点。其中平价75  元以下、75-100  元、100  元以上的转债转股溢价率分别为82.63%、18.65%、0.5%，环比分别变动4.92、-2.19  和-3.34  个百分点。
        转债发行暂停。年报披露到利润分配实施是转债发行的淡季，上周转债发行暂停。审批方面进度也有所放缓，上周无转债收到批文和过会，中核钛白（12  亿元）、浦发银行（500  亿元）、桐昆股份（23  亿元）三只转债获受理。此外，上周百川股份（5.2亿元）、顺丰控股（65  亿元）、广汇汽车（30  亿元）等12  家公司公布了转债预案。
        本周转债策略：短期调整加剧
        上周中证转债指数大幅下跌，个券涨少跌多，估值小幅回升。从风格来看，股性券和高价券跌幅较大，从行业来看，则基本全面下跌。经历一季度的估值修复行情后，短期权益市场处于估值向盈利驱动的过渡期，加上货币政策的边际调整，带来市场波动加剧。转债方面，近期发行节奏放缓，但新券集中上市，也对二级市场产生一定压力。我们认为，减税影响下企业盈利有望提前见底，货币政策短期调整但并非收紧信号，权益市场依旧保持乐观。转债可逢低关注，同时也积极关注新券上市的机会，板块以成长（曙光、万信、长信、通威、贵广等）、消费（安井、绝味、中鼎、新泉等）、金融（国君、长证）等为主。
        风险提示：基本面变化、股市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险。