>> 海通证券-步步高(002251)公司年报点评:2018年收入增6.6%净利增3.5%,费用增加拖累业绩-190428
| 上传日期: |
2019/4/29 |
大小: |
703KB |
| 格式: |
pdf 共7页 |
来源: |
海通证券 |
| 评级: |
优于大市 |
作者: |
汪立亭,李宏科 |
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2018 年公司摊薄每股收益 0.18 元,加权净资产收益率 2.24%;每股经营性现金流 1.66 元。 2018 年分配预案:拟以总股本 8.64 亿股为基数,向全体股东以每 10 股派发现金红利 1 元(含税)。 2019 年经营计划:主营业务收入保持平稳增长态势,净利润变化幅度为0%-30%。 此外,公司 4 月 27 日公布 1Q2019 季报。报告期内实现营业总收入 56.34 亿元,同比 2.57%;利润总额 2.48 亿元,同比增加 4.38%;归属净利润 1.86 亿元,同比增长 3.47%,扣非净利润 1.84 亿元,同比增长 8.52%。1Q19 公司摊薄每股收益 0.215 元,净资产收益率 2.45%;每股经营性现金流 1.26 元。 简评及投资建议。 1. 2018 年新开超市 38 家和百货 2 家,关店 15 家,截至期末门店总数 341 家。 公司 2018 年新开超市门店 38 家,关闭了 15 家在 2-3 年内扭亏无望或物业无法续租的门店,同时新开 2 家百货门店(丽发新城店、冷水江店),实际净开 25家;截至 2018 年底,公司拥有各业态门店 341 家(超市 290 家、百货 51 家),总面积 415 万平米。 此外,公司拥有湖南、广西、江西、四川四大省级中央园区,20 余个常温、保鲜、冷冻、冷藏、保税等各类型仓库,仓储面积约 33 万平米,其中自有仓储面积 27 万平米。2018 年公司新投运了江西冷链仓以及四川低温仓,实现了江西及四川区域冷链商品高效配送;截至 2018 年底,公司蔬菜标准件已达 98.6%,水果标准件已达 86.7%,保证了蔬果的品质。 2. 2018 年营业收入增 6.65%至 184 亿元,主因新店及其他业务收入大幅增长。 分业务,①超市业务收入 108.45 亿元,同比增长 5.85%,占比主营收入 58.94%,其中可比店坪效 1.32 万元/平米/年,可比店收入和利润总额各增-1.06%和5.97%。 ②百货业务收入 40.9 亿元,同比增长 2.47%,占比主营 22.23%,其中可比店坪效 1.16 万元/平米/年,可比店收入和利润总额各增 0.5%和 39.6%。 ③家电业务收入 11.59 亿元,同比下降 4.54%,占比 6.3%。 ④批发业务 1.78 亿元,同比下降 40.4%,主因公司减少了低效品牌的批发运营。 ⑤物流及广告业务收入 1.88 亿元,同比增长 30.56%,主因 2018 年新投运江西冷链仓及四川低温仓,并加大带板运输及标准件推进力度,导致物流收入大幅增加。 ⑥其他业务收入(主要是供应商收入与租金收入)19.39 亿元,同比增长 42.77%,主因11 月吸收合并的泸州驿通公司收入 1.9 亿元,及 2017 年底开业的泸州广场、岳阳广场、贵港广场及部分百货自营转租赁,导致租金收入
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