公司毛利率  20.51%，同比增长  0.88  个百分点；本期未发生资产减值损失，上年同期为  1161.7  万元；所得税费用2919.72  万元，较上年的  3718.15  万元同比减少  21.47%。
        报告期内，公司期间费用  4.07  亿元，同比增长  1.82%，占营收比例  16.51%，同比减少  0.08  个百分点，与上年同期持平。其中，公司销售费用和管理费用分别为  3311.68  万元、2.39  亿元，分别同比减少  16.22%、6.6%；研发费用  8049.32  万元，同比增长  28.77%；财务费用  5416.27  万元，同比增长30.22%，主要是公司发行可转换公司债券计提的利息费用所致。
        我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司  2019-2021  年净利润9.47/10.86/12.60  亿元，对应  PE29/25/21  倍；考虑可转债全部转股后，对应  PE  为  32/28/23  倍(2019/4/26)，继续给予公司“审慎增持”评级。
        风险提示：资产证券化进程低于预期；国产民机市场拓展不及预期；军品订单增长不及预期。