收入和利润逐季度环比明显提升，符合我们此前深度报告判断的业绩拐点逻辑。
        预计盈利实验室有所增加，推动  ICL  业务的盈利能力提升
        2018  年，ICL  业务收入  42.35  亿元，同比增长  18%。从金域医学招股书披露看，2017  年上半年  37  家实验室中有  17  家亏损，这些实验室大部分是  15  年以后成立，预计新成立的实验室盈亏平衡时间为  4  年左右，推测2018  年底盈利的实验室有所增加，带来利润的明显增长。新增披露实验室，长沙金域  2018  年实现收入  2.8  亿元，净利润  3210  万元，利润率为  11.44%。
        研发投入加强  ICL  业务，积极推进构建“医检+”生态圈
        ICL  业务公司从原来按照项目营销的方式，逐渐改成以临床和疾病为导向的多技术平台整合，这种模式在核心实验室广州金域已经有良好实践，目前在全国其他实验室推进，同时推进构建“医检+”生态圈。2018  年，公司非  ICL  业务，IVD  销售、健康体检、冷链物流收入  8,037  万元、7,563  万元、1,754  万元，分别同比增长  63%、75%、76%。
        预计19-21年业绩分别为  0.65  元/股、0.83  元/股、1.09  元/股
        金域医学是国内  ICL  龙头企业，研发投入位列业内前列，在行业格局改善的情况下有望率先受益，实验室盈利周期为  3-5  年，2015  年后布局的实验室将陆续迎来收获期。公司收入、利润均有望出现拐点，业绩增速将明显加快，参考可比公司  2019  年平均  PE58X，我们给予金域医学  2019年  PE58X，对应合理价值为  37.56  元/股，维持“买入”评级。
        风险提示
        新建实验室因为内部管理或外部原因盈利不达预期；行业新进入者持续增多竞争环境持续恶化；国家医保控费检验服务价格持续降低。