投资要点：
        维持增持评级，维持目标价  50.14元，对应  2019年P/EV为  1.17倍：公司2019  年1  季度实现归母净利润54.79  亿元，同比增长46.1%，好于市场预期。个险渠道新单保费同比下降13.1%，降幅符合预期。预计二季度后业绩表现有望持续边际改善。维持2019-2021  年EPS  预测为2.68  元，3.23  元，4.06  元，维持目标价50.14  元，维持“增持”评级。
        投资端回报率稳健上升，权益资产配置比例增加：2019  年一季度公司实现年化总投资收益率4.6%，相对去年同期增长0.4%，主要受益于权益市场回暖，而且公司一季度增加了95.5  亿税前浮盈有待后期释放增厚利润。大类资产配置比例上，截止1  季度末，固定收益类资产配置比例82.6%，同比下降0.5%，结构上公司加大了对定期存款、债权投资计划、理财产品的配置。权益类资产配置比例13.1%，同比增长0.1%，其中股票类资产的配置比例增长1%。后续随着投资浮盈的逐步释放，预计投资端表现能够支撑全年净利润高速增长。
        个险渠道新单保费降幅符合预期，非车险业务高速增长：2019  年1季度，公司寿险业务保费收入928.52  亿元，同比增长2.8%，个险渠道收入861.16  亿元，同比增长5.1%，其中新单保费174.42  亿元，同比下降13.1%，符合市场预期。公司1  季度产险业务保费收入353.66亿元，同比增长12.7%，车险保费同比增长6.3%，非车险保费同比增长28.2%，持续带动产险保费整体增长，增速好于预期。
        催化剂：经济复苏带动利率曲线回暖
        风险提示：资本市场波动；利率下行对投资端带来的负面影响