其中，人身险2.6  万亿元，同比+0.8%，财产险1.2  万亿元，同比+11.5%，均位列行业第三位。集团实现内含价值3361  亿元，较上年末增长17.5%，继续保持价值的稳健增长。受益于公司新业务价值率同比提升4.3  个百分点至43.7%，一年新业务价值271.2  亿元，同比+1.5%，实现正增长，显现出公司转型调整成效。
        续期拉动保费增长，业务结构持续优化
        公司寿险保费收入2024  亿元，同比+15.3%，新保业务467  亿元，增速下滑5.6%，续期业务收入1360  亿元，增速30%持续推动保费增长。业务结构方面，长期保障型新业务首年年化保费305  亿元，同比+7.7%，占比提升7.4  个百分点达到49.1%。寿险剩余边际2854  亿元，较上年末增长25%，助推价值持续增长。从业务类型来看，长期健康险收入达到330  亿元，同比+60%，增速明显高于其他传统型保险。
        聚焦转型2.0  促个人业务增长，资产端表现稳健助力利差实现
        公司提升“转型2.0”发展战略，聚焦个人业务增长，人均产能有望持续提升。
        寿险代理人渠道业务占比九成，增速18.5%。人力规模方面，月均营销员84.7  万人，同比小幅下降3.1%，但是人均产能有所提升，每月人均首年佣金1058  元同比+6.5%，月均绩优人力14.9  万人同比+14.6%。资产端方面，18  年公司加强固收类资产配置，拉长资产久期，实现4.9%的净投资收益率和4.6%的总投资收益率。其中固收类占比83%，权益类占比13%。非标资产占比投资资产20%，AAA  级占比95%。
        三、投资建议
        公司寿险和产险均保持了稳健增长，其中产险综合成本率98.4%同比下降0.4个百分点，综合实力有望稳步提升。预测2019-2020  年公司NBV  为307、390  亿元，PEV  为1.05  和0.89，维持推荐评级。
        四、风险提示：新单增速持续下滑。