俏尔婷婷2018  扣非后归母净利润远超业绩承诺
        俏尔婷婷2018  营收同比+191.77%，毛利率增加3.66pct，扣非后归母净利润1.01  亿元，达到当年业绩承诺的126.05%。俏尔婷婷业绩大幅增长主要由于2018  推进了阿米巴模式，新增产能的同时提高了生产效率，在优化大客户订单比例的情况下开拓了国内新客户，行业竞争力不断增强。
        海外产能扩张顺利，将成为未来增长主要驱动力
        2018  年越南海防基地棉袜产能达1.1  亿双，产量超过1  亿双，较2017年增长40%以上，反映健盛越南生产基地产能投放顺利。越南清化年产9000  万双棉袜项目和兴安年产1800  万件无缝内衣项目正在建设，预计2019  年底逐步投产。根据公司规划，2019  越南棉袜产量目标1.5  亿双，国内外无缝内衣产能在2018  年基础上三年内实现翻倍。未来越南棉袜和无缝内衣产能的扩张将推动业绩增长。
        预计2019-2021  年业绩分别为0.64  元/股、0.77  元/股、0.90  元/股
        公司目前棉袜和无缝内衣业务均处于产能扩张期，2019-2021  年产能逐步释放带来业绩增长。预计2019  净利润+29.6%，给予公司2019  年PE估值21  倍，对应合理价值13.44  元/股，维持“买入”评级。
        风险提示
        市场需求不佳风险，汇率剧烈变化风险，海外产能建设不及预期风险。