评论：
        1、2018  年公司收入的增加主要依托石化和新材料业务，而利润的下滑主要是聚氨酯毛利下滑所致。
        报告期内，公司收入增加74.98  亿元，同比上涨14.11%，其中石化业务贡献增量的48.03%，剩余精细化工新材料业务和聚氨酯业务分别贡献增量的20.09%和14.91%；但由于聚氨酯业务产品价格下滑2.68%同时成本上升8.46%，石化业务中销量的增加主要靠盈利较弱的LPG  贸易业务，因此即使收入上升，公司的毛利减少5.83  亿元，从而导致营业利润、净利润均出现下降。
        2018Q1/Q2/Q3/Q4  公司单季度实现归母净利润35.56/34.04/20.71/15.89  亿元，分别同比增长62%、28%、-30%和-51%；2018  年下半年整体归母净利润实现36.60  亿元，环比下滑47.41%，与2017  年全年变化的情况正好相反，可见短期MDI  价格波动对公司利润影响最大。
        2、2019  年MDI  价格屡次上涨，聚合MDI  价格较年初上涨65%。
        中国MDI  价格在2017-2018  年高点回落是回归供需基本面，18  年四季度聚合MDI  价格大幅调整，对行业盈利不必过于悲观，19  年价格的持续反弹，也反映了良好的供给格局下龙头企业对于价格的把控能力。目前聚合MDI  市场价17800-18000  元/吨，纯MDI  主流价格在24000-25000  元/吨。2019  年下半年市场更为复杂，万华化学现有MDI  产能通过技改将提升80  万吨，成本也降进一步下降，因此即使MDI  价格出现小幅调整，万华化学将通过降低成本确保产品盈利，通过产品放量提升公司MDI  业务的净利润水平。
        3、石化贸易业务增加收入，但不提升综合盈利。
        报告期内公司石化业务实现189.08亿元，同比增长23.52%；毛利率9.98%，比上年同期减少2.5个百分点。
        从石化整体产业链的主要产品看，山东丙烯市场均价8514元/吨，与去年同期相比上涨13.35%；华东环氧丙烷市场均价12085元/吨，与去年同期相比上涨10.76%；华东丁醇市场均价7653元/吨，与去年同期相比上涨12.36%；华东丙烯酸丁酯市场均价10140元/吨，与去年同期相比上涨比3.23%；山东MTBE市场均价6019元/吨，与去年同期相比上涨13.89%；新戊二醇华东市场均价12564元/吨，与去年同期相比下降14.17%。从2018年全年情况来看，公司石化产品价格与去年同期相比有涨有跌,以上涨为主。
        由于成本也在上涨，因此除贸易产品外，石化业务的盈利下半年和上半年持平，由于盈利较低的LPG贸易在下半年销量占比高于上半年，所以导致综合毛利率降低。
        4、精细化学品及新材料业务产销量持续增长，价格周期性弱，盈利持续保持良好水平。
        报告期内公司精细化学品及新材料系列实现收入57.02亿元，同比增长26.39%；毛利率31.33%，比上年同期减少0.17个百分点。公司该业务主要产品包括SAP、TPU、PC、PMMA、有机胺、ADI、水性涂料等产品，2018年共计生产32.89万吨，销售32.17万吨，同比增长30%以上，产销量增长是收入和盈利增长的主要原因。
        近年来，公司在精细化学品及新材料业务板块投入了大量的研发和营销力量进行  技术和市场开发。  万华一期  7  万吨/年聚碳酸酯装置已于  2018  年初投产。目前二期项目正在建设中，  建成后将形成一个以高端工程塑料  PC  为核心的新支柱产业。  万华化学一期年产8万吨PMMA项目于2019年初一次性开车成功并产出合格产品，  产品多项指标达到欧、日等主流产品水平。  特种异氰酸酯业务包括  HDI、H12MDI、IPDI  等主要品种，全球需求量近  30  万吨，下游主要是汽车涂料等领域，万华产品得到了全球主客户的认可。特种胺业务是万华基于加氢技术平台打造的独特的业务平台，产品部分供应万华内部的特种异氰酸酯客户，外销主要面向高端环氧固化剂市场。随着高端的风电、电器、饰品等高端环