转债基金布局多样化，在偏贵标的上有分歧；大规模品种多维布局，小规模品种拉升弹性；业绩表现上，持股提升转债基金收益，阿尔法决定排名。  
        我们选取的六类基金杠杆率以下降为主，剔除转债基金其19Q1  持有转债的市值和达到511.48  亿元（除转债基金外所有基金持有转债共573.29  亿元），较Q4  大幅上升约36%。其中，一级债基、二级债基和中长期纯债基金是增持主力，分别增持约61.19%/  34.53%/74.01%。一级债基、二级债基、偏债混合型基金中非转债基金的转债仓位均有上升，由18Q4  的5.10%/  9.48%/3.65%上升至19Q1  的6.95%/10.34%/4.50%。全基金样本参与转债可能更为谨慎，不过打新上占据一定优势。  
        需求端的变化值得关注。转债需求有正循环效应，但3  月以来可能遭遇挑战。因此可能出现的情况是即使基金获得申购，也不一定会继续配置转债。另外基金性质也意味着其对待转债的态度有些不同。随着权益行情展开，转债的左侧价值下降后部分可以股债同做的品种可能向股票切换；与此同时对于纯债类产品，想参与权益资产，转债是当仁不让的选择。  
        持有转债的典型基金一览：兴全可转债19Q1  集中加仓中天和玲珑，长信可转债规模暴增后主要加仓中油EB；二级债基代表品种易方达安心回报19Q1  转债持仓占比大幅下降，这意味着转债可能还难以满足大规模产品的需求；一级债基代表品种工银瑞信增强收益、中银信用增利均加仓金融债，减持可转债。          
        风险提示：本报告为转债数据整理分析报告，不构成任何对市场走势、个券走势的判断或建议。