多数情况下低价+低溢价率标的表现会好一些，不过也需要观察定位分布。历史经验对当前的启示在于：低价并不一定意味着能够防御波动；近期转债波动增加，而相对定价的体系中当优质品种价格合理但涨不动时，对于存量的低价标的其实会反向造成损害，即投资者会在结构上进行新的切换。
        业绩也是提供确定性的一个方式，具体来看：1）上一周的调整中业绩不及预期的标的"最为惨痛"，如发行转债的寒锐钴业和道氏技术；2）创业板转债19Q1业绩与创业板平均水平接近，并没有太多优势。
        市场策略：留一手的参与。经济复苏窗口仍在，但固收投资者需防范波动。从头寸摆布上来看，转债的思路需要适当回归资产本源，需要重视确定性，把握中期。对于优质大创新（通信、电子、军工）标的仍然保持进攻性较强的判断，但需要注意的是当前节点对经济和业绩确定性的考虑更为重要，短期内这类标的波动加大也属于正常现象。投资者可以关注佳都、机电、航电、曙光、万信、博彦等。另外，此前券商、5G相关标的的表现仍可以继续关注。偏稳健的标的的权重可以适当提升一些：银行类转债可以在平银转债、无锡转债等进攻性品种的基础上，增加苏银这样的稳健型品种；汽车、基建环保类的旭升、新泉、雨虹、岭南、铁汉、高能等；食品饮料类的绝味等。造纸和化工虽然有事件催化，但可能还是偏左侧的状态，山鹰、太阳、桐昆、长青可以结合价格和基本面的情况保持关注。      
        风险提示：基本面变化超预期；监管政策超预期。