下一个供给密集期可能是3  季度：1）供给方面，年报与分红对当前的供给节奏影响较大，6  月至8  月或是集中发行时点；2）需求方面，赎回情况明显增加，筹码退出不慢。而考虑到债券型基金一般需要在转债转股后卖出股票，因此存量转债又会被这部分兑现转股后的增量资金所配置。
        市场策略：交易窗口再度开启。经济数据和白马蓝筹年报均不错，市场做多热情仍盛。当然，中期权益市场仍然可能承压。转债的个券选择上，短期需要顺应权益主线，关注：1）地产、基建等利空落地的补涨标的；2）外资关注较高的消费、蓝筹等；3）不贵的军工标的也可以开始重视起来，标的包括岭南/铁汉、雨虹、顾家、光电、机电等。另外，交易型选手可以关注东财等高弹性券商、道氏、吴银/宁行等标的。养殖板块仍有催化，可以保持积极心态。新券最近集中上市，仍是重点关注的方向，建议投资者积极关注。投资者也可以以中期心态参与部分基建、消费、军工标的，当然，还可以关注的是稳健的大行/券商转债、科技大方向和化工、汽车等基本面偏弱、但预期较为充分的行业。
        风险提示：基本面变化超预期；监管政  策超预期。